(AOF) - Penauille gagne 4,09% à 11,95 après avoir publié un chiffre d'affaires annuel 2005/2006 de 1,517 milliard d'euros, en progression de 4,8% à périmètre et taux de change comparables. Cette croissance est, dans la division Services aux Entreprises (+4%), principalement le fruit de l'évolution des activités aéronautiques et de propreté hors de France alors que dans les Services Aéroportuaires (+5,3%), toutes les principales régions ont contribué à la progression de l'activité. Penauille précise cependant que l'augmentation du chiffre d'affaires observée sur l'exercice entier, n'est pas en ligne avec l'évolution de la performance, notamment dans les services aéroportuaires. La restructuration conduite depuis quelques semaines dans le groupe, porte plus particulièrement sur cette division. Les deux activités enregistreront dès l'exercice prochain, la contrepartie positive de ces efforts, estime Penauille. (AOF)
Les activités de Penauille Polyservices se répartissent autour des services aux entreprises (propreté, sécurité, maintenance etc.) et autour des services aéroportuaires (de l'assistance commerciale aux services sur piste), un marché dont le groupe est devenu l'un des leaders mondiaux grâce au rachat de GlobeGround (filiale de Lufthansa) et de la société britannique Servisair. Penauille Polyservices, fondé en 1970 et introduit en bourse en 1994, a toutefois été fortement pénalisée par la détérioration des services aéroportuaires à partir du 11 septembre 2001, qui l'a empêché de financer l'acquisition de GlobeGround (en août 2001) par une augmentation de capital. Venant au secours de Penauille, CFF Recycling a réalisé les principales étapes du rapprochement avec Penauille Polyservices annoncé le 3 janvier 2005. Jean-Claude Penauille a apporté la participation qu'il détenait dans Penauille Polyservices (soit 45% du capital) à la société DJC, puis CFF Recycling a apporté 57 millions d'euros à DJC dans le cadre d'une augmentation de capital réservée. A l'issue de ces opérations, CFF Recycling possède 51% de DJC et Jean-Claude Penauille 49%. DJC détient 63,04% du capital et 62,97% des droits de vote de Penauille Polyservices.
Les points forts de la valeur
- L'année 2005 a marqué "un nouveau départ" à la suite du rapprochement avec CFF Recycling qui a permis la création d'"un acteur majeur dans les Services aux Industries, avec un chiffre d'affaires de plus de 3 MdEUR". - L'arrivée de CFF Recycling comme premier actionnaire de Penauille Polyservices s'est traduite par une importante recapitalisation ainsi que par le réaménagement de la structure de sa dette. - La levée des incertitudes sur l'avenir du groupe, consécutivement au rapprochement avec CFF, a entraîné un retour de confiance des clients, qui s'est traduit par la signature de contrats significatifs dans les deux divisions. - Le groupe évolue sur un créneau porteur compte tenu de la tendance structurelle à l'externalisation des services par les entreprises.
Les points faibles de la valeur
- La recapitalisation du groupe a été extrêmement dilutive pour les actionnaires de Penauille. - La situation reste tendue à fin septembre 2005 avec un niveau de capitaux propres de 141 millions d'euros face à une dette nette de 342 millions d'euros soit un gearing de 240%. - Penauille doit maintenant prouver sa capacité à redresser l'exploitation dans ses deux métiers. - Penauille pâtit de l'appréciation de l'euro par rapport au dollar et à la livre Sterling.
- Intervenant dans les aéroports et les services aéroportuaires (escales, assistance passagers), le titre peut être impacté par des annonces concernant les chiffres du trafic aérien.