Fitch Ratings a confirmé la note de défaut émetteur (IDR) à long terme 'AA-' avec perspective "stable" attribuée à La Banque Postale (LBP), ainsi que sa note IDR à court terme 'F1+', sa note intrinsèque 'C/D' et sa note de soutien extérieur '1'.
"Les notes IDR à court et à long terme de LBP reflètent la conviction de Fitch que, en cas de besoin, la banque recevrait le soutien de son actionnaire à 100%, La Poste (LP) (notée 'AA'/Stable/'F1+')", explique l'agence, qui ajoute cependant que la certitude pour La Poste d'obtenir le soutien de l'Etat en cas de besoin, auparavant implicite, s'est affaiblie du fait de la remise en cause par la Commission européenne de l'accès de l'institution postale aux avances du Trésor en cas de crise de liquidité. Pour cette raison, l'agence avait abaissé de 'AAA' à 'AA' la note IDR à long terme de LP en mai 2008.
La note intrinsèque reflète la difficulté de LBP à tirer un flux suffisant de revenus de son activité principale, le crédit immobilier. Ces prêts ne représentent que 20% des actifs et il est très difficile de se renforcer sur ce marché compte tenu de la vive concurrence. La rentabilité globale est soutenue par les revenus issus d'un important portefeuille obligataire (68 MdsE) composé essentiellement d'instruments liquides ayant une note élevée, notamment 43 MdsE d'emprunts d'Etat français. Le coefficient d'exploitation de la banque est élevé (89%) ; en revanche, ses ratios de solvabilité et de liquidité sont sains. Les résultats de LBP bénéficient également de la contribution de CNP Assurance, la principale société française d'assurance vie, détenue à 17,75% par LBP. Cette dernière collecte environ 10,4% des dépôts en France.
Fin 2007, le gouvernement français a donné son accord à LBP pour distribuer des crédits à la consommation ; depuis début 2008, la banque peut également distribuer des produits d'assurance non vie, ainsi que des microcrédits à caractère social. La capacité de la banque à offrir ce type de produits est cruciale pour son développement, aussi procède-t-elle actuellement à la recherche de partenaires pour développer ces nouveaux services. Fitch considère que cette diversification des revenus est nécessaire pour améliorer la rentabilité de LBP, notamment en vue de la perte du monopole de la distribution du Livret A qui sera effective en janvier 2009.
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