Après une tentative de rebond dans la matinée, le titre Bull reste proche des ses plus bas historiques autour de 1,50 Euro. Dans un secteur informatique très fui par les investisseurs depuis la rentrée, Bull a l'avantage d'avoir resserré ce matin sa fourchette de prévision de résultat opérationnel 2008 vers le haut. Bull table ainsi sur une rentabilité 2008 supérieure à celle de 2007 avec un résultat opérationnel entre 25 et 27 ME contre 23 et 27 ME initialement prévu ( à comparer à 25 ME réalisé en 2007).
Après un chiffre d'affaires de 240,7 ME (en léger recul de 1,1%) réalisé au troisième trimestre, Bull affirme avoir démarré le dernier trimestre 2008 avec un carnet de commandes dont le niveau a augmenté. Les prises de commandes sont en effet en augmentation de 3,3%, avec une bonne performance des activités Hardware & Systems Solutions (+15,1%).
La performance de Bull est en particulier solide dans les activités Services & Solutions qui représentent près de la moitié des revenus du groupe. Au troisième trimestre, le chiffre d'affaires des activités Services & Solutions s'élève à 111,1 ME, en croissance de 7,5%. Bull constate une activité qui continue d'être particulièrement dynamique dans le domaine des "Telcos", notamment auprès des opérateurs des pays émergents. La croissance enregistrée pour les neuf premiers mois est de+15,7% comparée à la même période de 2007, nettement supérieure à celle du marché. Les prises de commandes des activités Services & Solutions du trimestre sont, quant à elles, en légère baisse (-2,7%) après un deuxième trimestre particulièrement dynamique (+27,4%).
Au niveau des perspectives, Bull reconnaît que son marché de référence sera sans doute moins dynamique en 2009 que cette année mais estime que le renforcement des offres stratégiques ainsi que le profil défensif de son portefeuille de clients seront des atouts pour traverser cet environnement plus difficile.
Du côté des analystes, CM-CIC Securities a confirmé ce matin sa recommandation à l'achat avec un objectif de 4,18 Euros. Le bureau d'analyses considère toutefois que l'absence de catalyseur limite le potentiel d'appréciation au seul niveau des actifs non opérationnels du groupe.
Bull a précisé ce matin que sa situation financière demeure saine avec une trésorerie affichant, comme les années précédentes, une saisonnalité marquée. Bull rappelle en effet que la fin du mois de septembre est habituellement un point bas de la trésorerie dont l'évolution suit celle du chiffre d'affaires, réparti de façon inégale entre les deux trimestres du deuxième semestre. La trésorerie nette s'élevait à 171,1 ME au 30 juin 2008, ce qui correspond à environ 1,77 Euro par action.
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