(AOF) - Atos Origin a réalisé un chiffre d'affaires neuf mois de 4,072 milliards d'euros, en croissance organique de 6,3%. Sur le périmètre excluant l'Italie vendue le 31 janvier 2008 et AEMS Bourse cédée le 5 août 2008, le chiffre d'affaires du trimestre s'est élevé à 1,329 milliard d'euros, en croissance organique de 5,3%. La croissance des commandes à fin septembre 2008 s'est établie à 10%. La SSII a confirmé son objectif de croissance organique pour l'ensemble de l'année 2008 au-dessus de 5%. Le groupe a décidé de se recentrer sur les géographies principales et les activités stratégiques avec l'objectif de céder dans les prochains mois de l'ordre de 250 à 500 millions d'euros de chiffre d'affaires. En conséquence, une première phase a démarré sur les géographies non stratégiques représentant un périmètre de 250 millions d'euros de chiffre d'affaires. Sur le périmètre représentant plus de 95% du chiffre d'affaires total et excluant les géographies non stratégiques en cours de cession, le groupe devrait atteindre une marge opérationnelle de 5,5%, en progression de 100 points de base par rapport à 2007 en ligne avec les objectifs, a précisé Atos. Les géographies non stratégiques connaitront une légère perte opérationnelle en 2008. (AOF)
Atos Origin est l'un des principaux acteurs internationaux dans les domaines des services informatiques. La société a pour vocation d'aider ses clients à valoriser leurs projets par une meilleure utilisation de solutions de conseil, l'intégration de systèmes et l'infogérance. Le groupe opère principalement dans les secteurs des services publics, des services financiers, des industries de composants et manufactures et des télécoms/médias. Actuellement implantée dans plus de 40 pays à travers le monde, Atos Origin emploie plus de 50000 personnes. Atos Origin a conclu un accord de principe avec NYSE Euronext pour céder sa participation de 50% dans AtosEuronext Market Solutions, mais rachètera les activités liées à la compensation, au règlement-livraison et aux solutions de back office.
Les points forts de la valeur
- Le groupe présente un profil plus défensif que nombre de valeurs du secteur compte tenu de l'importante proportion (environ 60 %) de revenus récurrents dans son chiffre d'affaires (infogérance). - Atos Origin est fréquemment l'objet de rumeurs de rachat. Le fonds d'investissement PAI Partners, premier actionnaire de la SSII, détient 22,61% du capital et des droits de vote. Les fonds Centaurus et Pardus détiennent de concert 16,71% du capital du groupe. - Le groupe a adopté une politique plus favorable aux actionnaires. Atos a proposé de verser un dividende à 0,40 euro par action au titre de l'exercice 2007. Auparavant, la SSII n'avait jamais distribué de dividende.
Les points faibles de la valeur
- Atos doit regagner la confiance des investisseurs après les difficultés rencontrées par la SSII en 2006, en particulier au Royaume-Uni, qui se sont traduites par plusieurs profit warnings. Pour se faire, Atos Origin a lancé dans un plan de transformation visant à dynamiser la croissance organique et améliorer l'efficacité opérationnelle. - La SSII ne dispose pas d'une présence offshore (délocalisation dans les pays à bas coûts) suffisante comparée à celle de ses concurrents. - Plus généralement, Atos Origin, comme l'ensemble des sociétés du secteur, est confrontée à un environnement difficile marqué par une pression persistante sur les prix.
- Il est important de surveiller de près l'évolution de la politique d'investissement des grands clients afin d'appréhender la tendance du marché. Il convient notamment de s'assurer de la bonne résistance de l'activité infogérance et de suivre les contrats dans ce domaine. - Malgré la signature de nouveaux contrats et l'arrivée d'un nouveau président, Atos reste exposé aux risques qui pèsent sur le redressement attendu de sa filiale en Grande-Bretagne. - Plus généralement, dans une SSII, l'essentiel des charges d'exploitation provient des salaires. A ce titre, l'effectif et le temps de mission des consultants sont des indicateurs importants. Ainsi, particulièrement en période difficile, le taux d'intercontrat est à surveiller. Un taux élevé pèse en effet sur la rentabilité des sociétés. - La capacité des SSII à conserver leur clientèle en période de référencement et à faire face aux pressions tarifaires est également importante.
Informatique - SSII
Les avis divergent sur les perspectives des SSII françaises. Certains analystes annoncent une détérioration prochaine des performances. Cette tendance est confirmée par l'étude menée par l'institut américain Forrester Research, selon laquelle 43% des grands clients nord-américains et européens ont déjà réduit leurs budgets en technologies de l'information cette année. Le cabinet d'études ne prévoit plus que 2,8% de croissance pour le marché cette année, contre 4,6% précédemment. Par contre, selon le président du Syntec Informatique (le syndicat professionnel de la branche), il n'y aura pas de ralentissement cette année. La croissance du secteur devrait être comprise entre 5% et 7%. Sur 2009, le premier trimestre devrait être actif grâce aux facturations des commandes de 2008.