Maesa affiche sur l'exercice 2007-2008 un EBIT pro forma de 5,6 ME en hausse de 20,6%, et ce malgré un chiffre d'affaires légèrement inférieur aux attentes.
Les performances commerciales ont été impactées par le niveau du dollar et un ralentissement ponctuel de l'activité en Europe du fait de l'arrêt prévu d'un contrat de 2 ans avec un client chinois, et de reports de livraisons sur le 1er trimestre 2008-2009 sur des grands comptes comme Auchan, Nocibé et Pier1 aux Etats Unis.
Grâce à une bonne maîtrise des charges opérationnelles et des approvisionnements, le groupe Maesa réussit cependant à maintenir une marge d'EBIT relativement élevée, à 14,4% du chiffre d'affaires.
Les principaux éléments impactant le résultat net sont une charge exceptionnelle de 800 KE liée à des rachats d'actions destinées à être attribuées gratuitement aux managers, des frais financiers de 500 KE liés à l'acquisition de Latitudes et l'amortissement des écarts d'acquisition pour 900 KE
Créée en 2003, Zorbit est devenu en 5 ans un leader dans la conception et la fabrication de produits sur mesure innovants pour le secteur de la beauté. Basé à New York, Zorbit a des bureaux à Los Angeles et à Shenzen, et présente une organisation semblable à celle de Maesa, intégrant la conception, l'ingénierie, la gestion de projet, le contrôle qualité, et s'appuyant sur un large réseau de producteurs basés en Asie, en Europe et sur le continent américain. La société a réalisé un chiffre d'affaires de 23 M$ en 2007, et anticipe pour cette année 45 M$ de ventes avec une marge d'EBITDA entre 14 et 15%.
Le rapprochement donne naissance à un groupe de 200 collaborateurs, servant plus de 150 clients, à partir de 7 implantations en Europe et aux Etats-Unis.
Similaires dans leur positionnement et leur business model, Zorbit Resources et Maesa présentent de fortes complémentarités en termes de produits - l'offre packaging de Zorbit est très développée - et de capacités de développement et de production.
Le doublement de taille va permettre d'optimiser le fonctionnement du groupe dans les domaines tels que la gestion des approvisionnements, le marketing, la création et le design.
Les deux groupes continueront d'opérer sous leurs noms respectifs, et seront réunis au sein de la holding Maesa, cotée à Paris.
Gregory Mager, CEO de Maesa déclare : " La fusion de Zorbit et Maesa constitue un attrait irrésistible à la fois pour nos clients, nos employés et nos actionnaires, en créant un leader puissant dans le secteur de la beauté, avec une offre de produits et services élargie, et de nombreuses synergies opérationnelles. Les équipes européennes de Maesa vont avoir accès au studio de branding et design, ainsi qu'aux ressources de production de Zorbit. Maesa va accélérer le développement de Zorbit sur le marché européen."
Pour Tom Butkiewicz, Président et fondateur de Zorbit, "Le rapprochement va considérablement renforcer la capacité des deux groupes pour répondre aux besoins de l'industrie de la beauté, en évolution permanente, dans un univers de la distribution qui évolue encore plus rapidement. Nous avons constitué une organisation totalement intégrée capable d'offrir des produits, des packagings et des solutions clés en mains aux marques, aux distributeurs ou à de nouveaux entrants sur le marché de la beauté."
Maesa va acquérir 100% des titres de Zorbit avant le 31 décembre 2008 pour un prix total d'acquisition estimé entre 45 et 50M$. Le prix total représente entre 5.6 et 6.2 x EBITDA attendu en 2009
Le paiement se décompose en :
- 12.5M$ au closing avant fin 2008,
- Un complément de prix pouvant aller jusqu'à 14.2M$ payé en avril 2009, et
- Des Earn Out basés sur les EBITDA 2009 et 2010 estimés entre 18.3M$ et 23.3M$
Le financement de l'opération se structure la manière suivante :
- Environ 25% du prix (en fonction de l'earn-out) sera payé en actions Maesa SA, valorisées de façon fixe à 28 EUR. Les actionnaires de Zorbit pouvant détenir à terme entre 9 et 12% de Maesa.
- Une augmentation de capital réservée auprès d'investisseurs qualifiés pour 1 MEUR
- Une émission d'obligations convertibles souscrite par Odyssée Venture pour 3 MEUR
- Un emprunt à échéance 2015 auprès du pool bancaire historique pour 22,8 M$
Par ailleurs, dans le cadre du financement de l'opération, la dette existante (9MEUR) est refinancée aux mêmes conditions.
Pour Julien Saada, Président de Maesa, "Le montage retenu pour réaliser l'opération est adapté à l'environnement économique incertain que nous traversons en ce moment. L'étalement des paiements, l'indexation sur les résultats, la part réservée au règlement en actions, sont autant de garanties du succès financier de ce rapprochement stratégique. Nous sommes désormais très confiants pour atteindre notre premier objectif d'un chiffre d'affaires de 100 millions d'euros à horizon 2010, et pouvons maintenant commencer à nous positionner pour la suite."
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Le groupe nouvellement constitué représente en 2008 un volume d'activité d'environ 74 ME.
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