(AOF) - Dans une note adressée à ses clients et citée par l'agence Reuters, UBS estime que l'allemand Merck KGaA pourrait vendre son activité médicaments sans ordonnance à Sanofi. Le broker rappelle que les économies d'échelle sur ce marché sont énormes mais que Merck ne peut en profiter en raison de sa taille insuffisante et son implantation essentiellement européenne. De son côté, Sanofi s'est engagé dans une politique de croissance externe dans le but de se diversifier. Le marché de l'automédication bénéficie d'un atout indéniable : il n'est pas exposé aux génériques et dégage un cash flow stable. Selon les calculs d'UBS, la filiale de Merck serait valorisée à 2,1 milliards d'euros, soit quatre fois et demi son chiffres d'affaires.