LA TENDANCE
Après une longue série de 7 séances de baisse consécutive et une accélération de la décrue boursière ces deux derniers jours, de retour sous les 3.000 pts, le CAC40 se reprend de près de 3% ce midi, en hausse de 2,8% à 3.082 pts. Le marché profite des sursauts enregistrés sur les grandes places financières à l'image de la Bourse de Tokyo qui a repris 2,6% à 8.230 pts sur le Nikkei ce vendredi après sa chute d'hier, aidée par la parité yen/dollar revenue sur les 90 unités entre banques.
Wall Street a aussi clôturé finalement dans le vert jeudi soir, après une séance encore une fois très volatile. Le Dow Jones a repris 0,15% à 8.121 pts et le Nasdaq est monté de 1,49% à 1.511 pts, alors que le montant dont devrait bénéficier le plan de relance de l'économie US de Barack Obama est de 825 Milliards de Dollars... 275 M$ devraient être consacrés à la baisse des impôts et 550 Mds$ en investissement, selon une première mouture du texte de la chambre des représentants.
Par ailleurs, les autorités américaines ont annoncé ce matin qu'elles allaient injecter 20 Milliards de Dollars supplémentaires en provenance du plan TARP dans Bank of America, la plus grande banque du pays, afin de participer à l'effort de stabilisation des marchés financiers. En outre, la puissance publique va garantir un pool d'actifs de 118 Mds$ détenus par la banque, et comprenant des titres adossés à des créances immobilières notamment, dont la majorité est issue du portefeuille de Merrill Lynch. Les actifs resteront cependant dans le bilan de la première banque du pays. Bank of America émettra des actions prioritaires au bénéfice du Trésor et de la FDIC, en échange du soutien mais également de la ligne de crédit de 20 Mds$. Les actions émises pour cette dernière porteront un coupon annuel de 8% en faveur du Trésor et de la FDIC.
ECO ET DEVISES
Selon la Fed de New York, l'indice Empire State d'activité manufacturière régionale est ressorti négatif de 22,2, restant proche des planchers récents et indiquant donc une nouvelle détérioration des conditions générales d'activité en janvier 2009. Les indicateurs des commandes nouvelles et des livraisons sont également restés proches des plus bas récents. Les indices des prix payés et reçus ont été négatifs pour le second mois et les indices de l'emploi sont restés profondément négatifs pour le 3ème mois. En outre, les indices précurseurs ont fortement chuté d'après la Fed de New York, avec un indice "future" des conditions générales d'activité et un certain nombre d'autres indicateurs prévisionnels passant en dessous de zéro pour la première fois de l'histoire de l'étude.
Après le nouveau coup de pouce de la BCE hier jeudi, avec des taux directeurs abaissés de 0,5%, la parité euro/dollar se stabilise à 1,32 entre banques.
Notons que la Banque de France prévoit de son côté une baisse de 1,1% du PIB au T42008 dans l'hexagone.
Le pétrole cote plus fermement 36,50$ le baril dans le sillage de la remontée des places financières.
VALEURS EN HAUSSE
* Crédit Agricole : +10%. Soutenu par un grand broker, le dossier profite surtout, comme l'ensemble du secteur financier, de l'annonce des autorités US sur Bank of America. AXA reprend 7% et SG +5%.
* Accor : +7%. Le groupe confirme son objectif de résultat courant avant impôt pour l'année 2008, indiqué en octobre dernier, entre 870 et 890 ME, qui intégrait un ralentissement marqué de l'activité au quatrième trimestre, ainsi que la résistance de l'activité des Services Prépayés.
Le chiffre d'affaires réalisé par Accor sur l'année 2008 s'établit à 7,739 MdsE, en progression de +2,8% par rapport à l'année précédente en données comparables et en recul de -4,7% en données publiées.
Le chiffre d'affaires du Groupe sur l'année 2008 prend en compte les éléments suivants :
- La progression à périmètre et change constants des activités du Groupe de +2,8%.
- Les effets de la stratégie de recentrage sur les métiers de l'Hôtellerie et des Services Prépayés avec les cessions de Red Roof Inn, de Go Voyages ou de la Restauration Collective en Italie et au Brésil et de la stratégie d'adaptation des modes de détention (stratégie d' "Asset Right") qui ont un impact négatif de 865 ME soit -10,6% sur le chiffre d'affaires annuel.
- Les effets de la politique de développement du Groupe qui contribuent positivement au chiffre d'affaires à hauteur de 422 ME, soit +5,2%, y compris l'intégration d'Orbis au troisième trimestre 2008.
- Les effets de change qui pèsent négativement pour -2,1% sur le chiffre d'affaires de la période, compte tenu de la faiblesse du dollar, de la livre sterling et de la plupart des monnaies sudaméricaines contre euro. Le chiffre d'affaires du quatrième trimestre s'est établi à 1.952 ME, en recul de -2,5% par rapport au dernier trimestre de 2007 en données publiées. A périmètre et change constants, l'évolution est de -1,1%, reflétant la dégradation de l'activité hôtelière notamment dans le segment haut et milieu de gamme, et ce malgré la croissance soutenue des Services Prépayés
* Bouygues : au rebond de 4/6% en compagnie de Saint-Gobain, Vinci, Lafarge et Total
* Carrefour : +2%. Le groupe le groupe a confirmé ses objectifs 2008 révisés, à savoir un cash flow libre opérationnel de 1,5 Milliard d'Euros et un résultat opérationnel avant éléments non courants 2008 attendu en légère croissance par rapport à 2007.
Le chiffre d'affaires 2008 de Carrefour est ressorti à 97,6 MdsE, soit +6,3% à changes constants. Le CA sur le T4 2008 est en hausse de +1,9% à changes constants. Sur l'année écoulée, la société a connu une croissance des ventes dans toutes les zones géographiques avec une bonne résistance en France (+1%), une croissance soutenue en Espagne (+5,5%), une excellente performance dans les marchés de croissance, avec +19,7% à changes constants.
La croissance organique 2008 est de 4,5%, en ligne avec les 4,7% enregistrés en 2007.
Sur le T4 2008, le ralentissement des ventes est lié à un environnement qui s'est tendu. On note une bonne performance des supermarchés et de la proximité en France, une décélération des ventes en Europe et une progression soutenue des ventes dans les marchés de croissance avec +11,8% à changes constants.
Selon le distributeur, "l'année 2008 a été volatile et contrastée, marquée notamment par un fort ralentissement de l'inflation en alimentaire et un impact négatif des carburants sur le chiffre d'affaires au quatrième trimestre, un effort promotionnel soutenu pour être aux côtés de nos clients, une forte croissance des ventes de nos produits à marque propre et une détérioration de la consommation non-alimentaire, notamment en fin d'année".
Lars Olofsson, Directeur Général de Carrefour depuis le 1er janvier 2009, a déclaré : 'En 2008, malgré un environnement particulièrement difficile qui a pesé sur son résultat opérationnel avant éléments non courants, Carrefour a enregistré une progression solide de son chiffre d'affaires, notamment dans les marchés de croissance. Carrefour peut et doit encore améliorer ses performances. J'ai pleinement confiance dans nos capacités et notre solidité financière pour relever les défis qui nous attendent. Notre implantation géographique, la multiplicité de nos formats, la richesse et la force de la marque Carrefour, et l'engagement de nos équipes sont autant d'atouts que nous allons renforcer et mettre au service de chacun de nos clients. Anticipation, vitesse et excellence dans l'exécution de nos choix stratégiques seront clés pour permettre à Carrefour de dynamiser ses performances".
* EDF : +1%. Le groupe atteindra à la fin du mois de janvier une participation de 25% dans le nouvel énergéticien suisse ALPIQ Holding, issu du regroupement des activités des énergéticiens suisses ATEL et EOS. Le montant global de l'opération s'élèvera pour EDF à 1,05 Milliard de Francs Suisses, soit quelque 705 Millions d'Euros. Pour la financer, EDF apportera à ALPIQ Holding ses droits à l'énergie issus de sa participation de 50% dans le barrage d'Emosson, situé à la frontière franco-suisse, valorisés à 720 MCHF (soit environ 480 ME). Le solde de 337 MCHF (soit environ 225 ME) sera versé en numéraire.
EDF, qui était déjà actionnaire d'ATEL Holding SA, sera ainsi le partenaire international de référence dans ALPIQ Holding aux côtés des deux grands actionnaires suisses EOS Holding, l'électricien romand, et CSM, un consortium d'actionnaires historiques d'Atel, alémaniques et tessinois. ALPIQ Holding disposera en Suisse d'une capacité de production de près de 3.000 MW d'origine hydraulique et de 765 MW d'origine nucléaire. Le nouvel ensemble fournira 1/3 de l'approvisionnement en électricité de la Suisse et deviendra ainsi le premier énergéticien du pays.
VALEURS EN BAISSE
* Dassault Systèmes : -4%. Le groupe a publié ce matin ses résultats préliminaires "non GAAP" de façon inattendue, pour avertir le marché d'une performance inférieure aux prévisions. Le spécialiste des logiciels de gestion du cycle de vie des produits indique que son chiffre d'affaires est estimé à 382 Millions d'Euros, inférieur à la fourchette 385 à 395 ME précédemment annoncée. Le bénéfice net par action ressort dans la fourchette 0,65 / 0,70 Euro, contre 0,79 / 0,84 Euro d'objectif.
Sur l'exercice 2008, cela se traduira par un chiffre d'affaires de 1,34 Milliard d'Euros, soit le bas de fourchette de l'objectif 1,34 à 1,35 MdE, matérialisant une croissance annuelle de 5% (+6% à change constant). Le bénéfice net par action devrait ressortir à 2,01 à 2,06 Euros, contre 2,15 à 2,20 Euros projetés. La marge opérationnelle est attendue à 25,6% contre une progression de 50 à 100 points attendue sur la base de celle de 2007 (26,2%).
Le directeur général Bernard Charlès explique que les résultats "reflètent un environnement économique qui a continué à se détériorer à la fin de l'année". "En conséquence, le chiffre d'affaires du quatrième trimestre est inférieur d'environ 3 ME à notre objectif en monnaie courante, ou environ 30 ME à taux de change constants, principalement en raison de reports de contrats prêts à être signés en décembre", a-t-il expliqué en soulignant cependant que le chiffre d'affaires logiciel récurrent a continué à progresser, avec une croissance à deux chiffres à taux de change constants pour le quatrième trimestre 2008. "Nous regrettons de ne pas atteindre nos objectifs en raison des incertitudes pesant sur les décisions d'investissement, mais nos discussions avec un nombre important de clients ayant reporté leurs commandes ce dernier trimestre confirment clairement leur besoin et leur intention d'acheter nos solutions logicielles", tente de rassurer le directeur général. Les concurrents PTC et Autodesk avaient déjà averti qu'ils manqueraient leurs objectifs.
Une conférence téléphonique est prévue à 13h00 heure de Paris. La société reviendra à sa période de réserve à partir du mardi 20 janvier 2009 et ne fera plus de commentaires sur ses résultats financiers jusqu'à la publication de ses résultats financiers du quatrième trimestre et de l'année 2008 le 11 février 2009.
* Veolia : redonne 2,5% avec Séché Environnement.
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