Interrogé par Boursier.com, Michel Peronne, Président d'Alexandre Finance, privilégie toujours les secteurs "défensifs" en ce début d'exercice 2009 : "Nous regardons les valeurs qui ont les moyens de se refinancer dans de bonnes conditions, qui ont un business récurrent et dont le dividende apparait assuré. Des dossiers de ce type existent dans l'énergie, les 'utilities', les concessions, les télécoms ou les satellites".
Concernant les banques et l'automobile, le spécialiste estime que "les problèmes demeurent très importants dans ces deux secteurs qui sont sous perfusion" ... "On attend la fin de la crise pour voir l'étendue précise des dégâts. Pour le moment, nous demeurons à l'écart des financières et de l'automobile".
Parmi les valeurs retenues par le gérant figure Vinci : "75% de la valeur de ce groupe repose sur des concessions où la récurrence de l'activité est élevée. La valeur actuelle de la société prend d'ores et déjà en compte le scénario de récession économique. La dette de Vinci est à long terme, elle ne comporte quasiment pas d'échéances courtes. Le groupe devrait par ailleurs tirer profit des besoins d'infrastructure mondiaux et des plans de relance". Total est aussi privilégié : "Les résultats de Total sont assez "lissés" en dépit des fluctuations des prix du pétrole... Le groupe a la capacité de résister à la baisse actuelle des cours de l'or noir alors que ses coûts techniques sont parmi les plus bas du secteur. Le dividende est également intéressant".
Le fonds Alexandre est positionné par ailleurs sur GDF Suez "qui dispose d'un très bon 'mix' de production d'énergie avec du gaz, du nucléaire ou de l'hydraulique. En Allemagne nous avons des titres E.On ou ENBW".
Parmi les valeurs moyennes, Michel Peronne précise : "Nous regardons les dossiers qui ont de la trésorerie et/ou qui bénéficient d'un intérêt spéculatif... Dans notre portefeuille, nous avons ainsi Pierre et Vacances ou Canal+. Mobistar en Belgique est également un cas intéressant avec un bon positionnement dans les télécoms, un rendement de 9% et un aspect spéculatif lié à la présence de France Telecom en tant qu'actionnaire majoritaire".
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