35% de hausse pour Infogrames et un titre qui revient à 0,72 euro ! Telle est la flambée spéculative enregistrée par l'action de l'éditeur de jeux vidéo à la veille de la tenue, sur 3ème convocation, de son assemblée générale extraordinaire demain à 17h00, assemblée qui se prononcera sur le plan de sauvetage de la société. Plus de 13% du capital a déjà changé de mains. Après deux convocations avortées faute de quorum, le groupe espère pouvoir faire passer son plan. L'homme d'affaires Nicolas Miguet, qui serait parvenu à fédérer 6,5% du capital, n'avait pas assisté à la précédente réunion et jugeait toujours que les BSA accordés par le plan faisait la part trop belle à certains créanciers aux dépens des actionnaires. Le management d'Infogrames compte sur sa présence, demain, pour atteindre le minimum de participation requis.
Ce "plan final de restructuration de la dette globale" présenté demain au vote des actionnaires a été validé par les principaux créanciers bancaires et obligataires le 8 septembre. Il est destiné à renflouer les caisses, pérenniser l'exploitation, réduire la dette et reconstituer les capitaux propres. Le management estime que la mise en place de ces mesures permettra de mettre fin à la procédure d'alerte des Commissaires aux Comptes.
Infogrames annonce 5 "étapes" pour ce programme. D'abord une augmentation de 25 ME du prêt court terme et l'extension de sa maturité. Ensuite une modification de certains termes de l'obligation 2006/2008. Troisièmement, la modification de certains termes des OCEANE 2003/2009.
La quatrième étape constitue le coeur de l'opération et sans doute la plus mauvaise nouvelle pour les actionnaires : le groupe va lancer une augmentation de capital de 74 Millions d'Euros avec maintien du droit préférentiel de souscription au prix de 0,15 euro par action. Sur ce total, 33,7 ME seront affectés au remboursement de l'intégralité de l'obligation 2006/2008, 10 ME au remboursement du prêt partiel court terme et 30 ME au financement des activités de la société. Les porteurs de l'obligation 2006/2008 et les investisseurs se sont engagés à souscrire les actions qui ne l'auraient pas été dans le cadre de l'opération (soumis à condition, dont l'obtention d'une dérogation à l'obligation de déposer une offre publique). En contrepartie de leur garantie, ils bénéficieront de BSA donnant droit à souscrire, pendant 3 ans, à des actions nouvelles au prix de 0,15 euro l'unité, représentant un maximum de 18% du capital post augmentation de capital et OPE.
Pour mettre en place cette augmentation de capital, le conseil demande à la prochaine assemblée le droit de réduire à 0,01 euro le nominal de l'action et de regrouper les actions de la société à raison de 100 pour 1. En outre, les actionnaires devront se prononcer sur l'attribution de BSA à Boussard Gavaudan Asset Management LP et au hedge fund The BlueBay High Yeld, qui demande la nomination de deux administrateurs.
Cinquième étape de l'opération : une offre publique d'échange sera lancée post-augmentation de capital sur les OCEANE 2003/2009, chaque OCEANE étant rémunérée par 32 actions de la société. Des porteurs représentant 67,8% de l'encours se sont engagés à apporter.
Le plan est conditionné à l'obtention de l'aval des assemblées générales des obligataires, des actionnaires, et des autorités de marché. La levée de fonds doit avoir lieu avant le 31 décembre 2006 ou le 15 février 2007 en cas de nécessité de convoquer une nouvelle AGE des actionnaires faute de quorum. La modification du terme des OCEANE 2009 est conditionnée à la réalisation de l'OPE au plus tard le 30 avril 2007.
Concrètement, la dilution sera énorme pour les actionnaires. Ainsi un actionnaire qui détient 1% du capital actuellement et ne participe pas à la recapitalisation se retrouvera à la tête de 0,28% après la seule réalisation de l'augmentation de capital. Après réalisation de toutes les opérations susmentionnées, sa part descendra à 0,13%. En cas de participation à l'augmentation de capital, ce même actionnaire détenant 1% des parts se retrouvera après l'ensemble des opérations à la tête de 0,48% des parts.
Au niveau dette, sur la base d'un montant de 191,4 ME au 30 juin dernier, celle-ci serait réduite à 126 ME après l'augmentation de capital, puis à 24 ME après l'OPE (dans l'hypothèse d'un succès à 100%). Avant frais de l'opération et rémunération du prêt court terme, toutes les opérations génèrent un apport de trésorerie de 55 ME. Dans l'hypothèse où l'intégralité des BSA serait exercée, la dette nette serait réduite à -8 ME.
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