(AOF / Funds) - Exane juge " totalement aberrante " la situation de certaines obligations convertibles. Le bureau d'études rappelle qu'une " obligation convertible s'assimile schématiquement à l'association d'une obligation classique avec un droit de conversion en action, assimilable à une option d'achat sur cette action ". Or le prix des options longues sur les actions, inclues dans le droit de conversion des convertibles, s'est effondré alors que le prix des options sur les mêmes valeurs s'est envolé avec la hausse de la volatilité. Exane explique également que, sur certaines convertibles, " l'inefficience de marché face aux flux de vente s'est traduite par un rendement actuariel à maturité supérieur à celui d'une obligation classique et de rang identique sur le même émetteur ". " L'investisseur est rémunéré pour détenir en plus un droit de conversion ! ", conclut l'analyste. (AOF)
Obligation convertible (OC) : Obligation susceptible d'être convertie en un nombre déterminé d'autres titres de la même société (généralement des actions) au cours d'une certaine période. Les conditions de conversion sont déterminées par la société emprunteuse lors de l'émission de l'obligation.