(AOF / Funds) - Natixis voudrait voir un environnement où entreprises et banques acceptent de s'endetter davantage et de prendre plus de risques, écrit Patrick Artus. Le directeur de la recherche et des études de Natixis estime que des économies et des marchés financiers sans stocks sont inefficaces. Or, la crise a provoqué une rupture dans l'attitude vis-à-vis des stocks, remarque Natixis. Les entreprises veulent avoir des stocks très faibles pour réduire leur besoin de financement avec le désir de réduire le levier d'endettement et les primes de risque sur les dettes. De leur côté, les banques "ne veulent plus avoir de stocks d'actif financiers, c'est à dire veulent supprimer les livres (books) de trading où différents actifs étaient 'stockés", déplore M. Artus. Une situation qui entraîne selon lui "une perte d'efficacité de la production, des goulots d'étranglement, donc normalement une perte de gains de productivité et de croissance et une hausse de l'inflation" pour les économies réelles. Pour les marchés financiers, le manque de stocks entraîne une perte de liquidités "très visible dès aujourd'hui, d'où une chute de la demande, une baisse des prix, une hausse des primes de risque, donc des coûts de financement de l'économie", déplore-t-il.