(AOF) - Vallourec, leader de la production de tubes en acier sans soudure, et Tubacex, producteur de tubes sans soudure en acier inoxydable, ont annoncé un accord de coopération visant à renforcer l'offre de tubes sans soudure en acier inoxydable destinés aux marchés du pétrole et du gaz et de la production d'électricité. Cet accord comporte un volet R&D et un volet commercial. Concernant la R&D, Vallourec et Tubacex vont créer des équipes projet conjointes pour le développement de nouvelles solutions tubulaires sans soudure en acier inoxydable. Les solutions développées devront notamment permettre la mise au point de tubes facilitant l'extraction du pétrole et du gaz en environnement extrêmement corrosif ou répondant aux exigences croissantes en termes d e température et de pression des futures centrales électriques. Sur le plan commercial, l'accord prévoit l'offre conjointe de solutions tubulaires sans soudure en acier inoxydable destinées aux marchés du pétrole et du gaz et de la production d'électricité. Vallourec renforcera ainsi son offre premium grâce à l'expertise de Tubacex, tandis que Tubacex profitera des positions de leadership de Vallourec sur les marchés de l'énergie. Vallourec et Tubacex seront ainsi mieux armés pour développer leurs activités respectives sur ces marchés et pour fournir à leurs clients une nouvelle alternative en termes de tubes en acier inoxydable à forte valeur ajoutée, a déclaré Vallourec dans un communiqué. Commentant cet accord, Pierre Verluca, Président du Directoire de Vallourec, a déclaré : "Je suis très heureux de cet accord de coopération, qui contribuera pleinement au déploiement de notre stratégie sur le marché des tubes premium pour l'énergie. Tubacex, reconnu sur le marché pour son savoir-faire dans les tubes en inox, partage avec Vallourec l'objectif commun d'apporter des solutions à forte valeur ajoutée, adaptées aux besoins sans cesse plus exigeants des clients". (AOF)
Vallourec est leader mondial de la production de tubes sans soudure en acier et de produits tubulaires spécifiques pour applications industrielles. Le groupe s'adresse ainsi aux secteurs du pétrole et du gaz, de l'énergie électrique, de la chimie et pétrochimie, de l'automobile et de la mécanique, le reliquat provenant d'autres industries. Après avoir racheté l'américain Omsco en 2005, Vallourec a finalisé début 2006 l'acquisition de la société SMFI (Société Matériel de Forage International), afin de renforcer sa position de numéro deux mondial des tubes de forage pour le pétrole et le gaz.
Les points forts de la valeur
-Vallourec profite de sa situation de leader mondial dans plusieurs de ses produits. - La diversification des activités du groupe dans cinq débouchés lui permet d'amortir les phases de cycle des marchés qu'il sert. Par ailleurs, il bénéficie d'une répartition géographique équilibrée de ses ventes. - Vallourec peut se prévaloir d'une exposition limitée à la concurrence chinoise. - La situation financière de Vallourec est très saine. - Le titre est entouré d'une forte spéculation, du fait d'un flottant très important et du mouvement de concentration affectant son secteur.
Les points faibles de la valeur
- Le groupe est pénalisé en cas de repli du dollar. - La hausse du prix des matières premières (ferrailles, fer, coke...) crée une certaine incertitude sur les résultats. - Vallourec est difficile à classer au sein d'un secteur du fait de son activité. Par ailleurs, il n'existe pas de valeurs comparables sur le marché. - Comme toute valeur cyclique, Vallourec n'est pas à l'abri d'un retournement de conjoncture. Le marché mondial des tubes pour l'énergie a, dans le passé, connu de graves excédents de capacités qui amplifiaient la chute des prix en bas de cycle. - Le groupe peut souffrir du mouvement de déstockage des distributeurs américains et d'un marché de plus en plus compétitif
- Avec une division pétrole et gaz qui représente près de la moitié son chiffre d'affaires consolidé, le groupe est particulièrement sensible au prix du baril de pétrole : celui-ci détermine avec un décalage de six mois à un an le niveau d'investissement des compagnies pétrolières dans l'exploration-production, et donc la demande de tubes de forage. Le titre est par conséquent favorisé en cas de prix élevé du baril.
Produits de base - Métaux
Face à la chute des cours, les producteurs réduisent leurs capacités. De nombreux métaux sont concernés. Le brésilien Vale a annoncé la fermeture de sites de nickel. Cette décision intervient après la fermeture, jusqu'à nouvel ordre, de la raffinerie de nickel de Xstrata en République dominicaine. Les producteurs d'acier sont engagés dans le même mouvement, qu'il s'agisse du leader russe de l'acier Severstal, ou de son concurrent ArcelorMittal. Côté aluminium, Rio Tinto Alcan a fait également part de sa décision de procéder à des réductions de production limitées. Le chinois Chalco, leader mondial de l'alumine, matière première de l'aluminium, a fermé 10% de ses capacités. Le leader mondial du cuivre, le chilien Codelco, a annoncé que sa production en 2009 pourrait décroître. Néanmoins le risque pesant sur le secteur est que le recul des investissements menés actuellement provoque par la suite une accélération très forte de la hausse des cours.