LA TENDANCE DU JOUR
Les plus bas du début d'année ont cédé ce vendredi et la séance se termine même au plus bas du jour. Le CAC40 avait résisté ce matin, pile sur les plus bas du 23 janvier dernier à 2.770 points, niveau qui a été enfoncé cet après-midi, le CAC40 terminant à 2.750 points, en chute de 4,25%. La bourse de Paris perd plus de 8% sur la semaine et se retrouve sur des plus bas depuis près de 6 ans (avril 2003). Wall Street reste d'ailleurs orienté en baisse ce vendredi, après l'annonce des prix à la consommation (+0,3% en janvier et stables sur 12 mois). La fébrilité est de rigueur, et le Dow Jones pourrait renouer ainsi ce jour avec des planchers remontant à 1997. Il faut dire que le flux de nouvelles reste particulièrement déprimant, avec des statistiques confirmant ces derniers jours l'ampleur de la récession et des publications d'entreprises sans relief. A titre d'exemple, ce jour, Lowe's et JC Penney viennent de publier des résultats trimestriels en forte baisse. Les différentes annonces intervenues à propos des plans de relance US n'ont guère convaincu quant à elles des investisseurs sur la défensive. Les rumeurs de nationalisations de Bank of America ou Citigroup achèvent de plomber l'ambiance. A Paris aussi, les financières ont encore beaucoup souffert, en particulier Axa, plus forte baisse du CAC40.
VALEURS EN HAUSSE
* Une seule hausse sur le CAC40, Essilor gagne 0,95% à 28,84 Euros.
* Fortement pénalisé hier par la chute de TF1, M6 reprend 1,7% à 10,5 Euros.
* Atos Origin rebondit de 2,4% à 19,77 Euros mais perd quand même 5% sur la semaine.
VALEURS EN BAISSE
* Après avoir sombré de 9% hier, le titre AXA s'enfonce encore de 18% à 8,28 Euros. Plusieurs analystes se sont émus du fait que l'assureur ait intégré dans le calcul de sa valeur intrinsèque (EV) 7,8 Milliards d'Euros de dette perpétuelle, qui lui permet d'annoncer un niveau de 31,1 MdsE à fin 2008, certes en baisse par rapport aux 51 MdsE de fin 2007 mais moins faibles que si ces montants n'avaient pas été réintégrés (l'EV aurait alors été divisée par deux en un an). Un bureau d'études parisien trouve cette réintégration "choquante en terme de méthodologie". Par ailleurs, Standard & Poor's a révisé de "stable" à "négative" la perspective de la notation crédit d'AXA, et confirmé ses notes actuelles à "A+". La révision reflète le recul sensible des résultats du groupe attendu sur le moyen terme ainsi qu'une baisse des ratios capitalistiques du fait des remous sur les marchés.
* Saint Gobain s'effondre de 15% à 23,8 Euros. Le groupe a vu son chiffre d'affaires croître de 0,9% sur 2008 (+3,7% à change constant), à 43,8 Milliards d'Euros, pour un résultat d'exploitation en retrait de 11,2% à 3,65 MdsE et un bénéfice net courant de 1,91 MdE (-9,5%). Le bénéfice net part du groupe se tasse de 7,3% à 1,37 MdE. La capacité d'autofinancement recule de 7% à 1,338 MdE, pour un endettement net en croissance de 17,6% à 11,68 MdE. La société annonce par ailleurs une augmentation de capital de 1,5 MdE, par la création de 108 millions d'actions nouvelles, réalisée par attribution gratuite de bons de souscription d'actions (BSA). Chaque actionnaire recevra un BSA par action détenue à l'issue de la séance de bourse du 20 février, 7 BSA permettant de souscrire à titre irréductible 2 actions nouvelles au prix de 14 Euros par action. "Dans un contexte de faible visibilité résultant de la crise économique mondiale, qui rend obsolètes les objectifs 2010 qu'il s'était fixés en 2007, le groupe s'attend à une année 2009 particulièrement difficile, notamment au 1er semestre, compte tenu d'une base de comparaison plus élevée". C'est en ces termes peu engageants que le management évoque ses perspectives. Le dividende 2008 est ramené à 1 Euro, en espèces ou en titres. Les projets d'acquisition sont gelés, précise l'entreprise, qui a également détaillé ses initiatives en matière de restructuration.
* Wendel chute aussi de 24% à 24,15 Euros. Le chiffre d'affaires consolidé progresse de +14,9% sur l'ensemble de l'année 2008. Il s'élève à 5,412 Milliards d'Euros. Mais le titre Wendel chute de 10% ce matin autour de 28,5 Euros, largement influencé par la situation de Saint-Gobain qui a annoncé ce matin de mauvais résultats 2008 et le lancement d'une augmentation de capital de 1,5 Milliard d'Euros. Wendel n'a pas encore indiqué sa position quand à sa participation à l'augmentation de capital. Avec 21% du capital de Saint-Gobain, la participation de Wendel à cette levée de fonds pourrait représenter plus de 300 ME.
* Lafarge perd 2,4% à 35,9 Euros. Le cimentier a fait état d'un chiffre d'affaires de 19,03 Milliards d'Euros, en croissance de 8% en données publiées et de 14% à change constant, pour un résultat d'exploitation courant de 3,54 MdsE (+9% en publié, +14% à change constant) matérialisant une marge de 18,6%. Le résultat net hors exceptionnels d'apprécie de 3% à 1,71 MdE, pour un résultat par action hors exceptionnels de 8,87 Euros (-8%). Le cash flow libre s'améliore de 22% à 2,11 MdsE, pour une dette nette de 16,88 MdsE. Lafarge propose un dividende de 2 Euros par action, qui représente 25% des bénéfices pour 2008. Le cimentier reconnaît qu'il est aujourd'hui "difficile d'établir des perspectives". Les plans de relance des Gouvernements devraient avoir un impact limité cette année mais peser plus significativement en 2010. "Pour 2009, nous attendons actuellement une baisse des volumes de ciment de 0 à 3% dans l'ensemble, avec une forte dégradation dans les marchés développés et un ralentissement de la croissance dans les marchés émergents. La baisse des volumes devrait peser sur les marges tandis que les prix devraient rester bien orientés dans l'ensemble. Les actions opérationnelles que nous mettons en oeuvre contribueront à diminuer l'impact de la baisse des volumes", explique Lafarge. Comme Saint Gobain, Lafarge prévoit donc de lancer une augmentation de capital de 1,5 MdE. L'opération sera réalisée avec maintien du droit préférentiel de souscription, entièrement garantie. Ses deux plus grands actionnaires, le Groupe Bruxelles Lambert et NNS Holding, se sont engagés à souscrire à hauteur de leur participation soit 0,5 MdE. Cette opération est soumise à l'autorisation des actionnaires, qui seront convoqués en Assemblée Générale Extraordinaire le 31 mars.
* Toutes les banques sont en forte baisse, BNP Paribas de 5% à 23,3 Euros, Société Générale de 7% à 22,5 Euros et Crédit Agricole de 9% à 7,28 Euros.
* Peugeot et Renault reperdent plus de 5%.
* Bouygues perd encore 7% à 23 Euros, encore pénalisé par un recul de 2,5% de TF1 à 6,46 Euros.
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