(AOF / Funds) - Après avoir été la monnaie la plus performante depuis le début de la crise financière (+40 % entre juillet 2007 et janvier 2008), il semble que cette tendance s'inverse. Le yen a ainsi perdu plus de 4 % face au dollar et à l'euro cette semaine. S'il a profité précédemment d'un statut de valeur refuge, de fondamentaux favorables et d'une faible valorisation, la situation a évolué. " Si l'aversion au risque persiste sur le marché des changes, les fondamentaux ne sont plus favorables au yen, " expliquent les économistes du Crédit Agricole. Le différentiel de taux d'intérêt avec la majorité des autres grandes devises a déjà sensiblement diminué, le yen s'est valorisé et la balance courante s'est affaiblie depuis la fin de l'année dernière. De manière plus générale, le Japon est fortement touché par la récession qui semble s'installer durablement (recul du PIB de 12,7 % en rythme annualisé au quatrième trimestre 2008). On devrait donc observer " une poursuite de la dépréciation du yen au cours des prochains mois (100 contre dollar et 145 contre euro à la fin 2009), " estiment les économistes du Crédit Agricole.