Le 27 février 2009, le Directoire d'Argan a arrêté les comptes consolidés 2008 présentés ci-après. Fin 2008, le patrimoine d'Argan s'est accru de 74.000 m(2) nouveaux suite à la livraison de cinq opérations clés en main (dont 27.000 m(2) mis en loyer en décembre ayant un impact très limité sur les revenus 2008) et à la réalisation de deux acquisitions totalisant 18.000 m(2).
Les expertises au 31 décembre 2008 valorisent le patrimoine d'Argan à 384,2 ME droit inclus, en croissance de 5,8%. Les actifs livrés ou acquis en 2008 sont valorisés à 53,2ME et les actifs détenus au 1er janvier 2008 à 331 ME.
Le taux de rendement global du portefeuille ressort à 7,5%2 et le taux d'occupation s'établit à 100%.
Sur l'exercice 2008, les revenus locatifs d'Argan s'établissent à 26,6 ME en croissance de 19,5% par rapport à l'année précédente.
La croissance des cash flow courants générés (23,6 ME) et du résultat opérationnel courant (23,5 ME) sont en ligne avec celle des revenus locatifs (+ 20%). La CAF nette après endettement financier et impôt ressort à 13,5 ME en croissance de 32%. Les frais de fonctionnement et de structure restent limités et s'établissement à 2 ME, soit 7,5% des revenus locatifs 2008.
La variation de juste valeur sur le patrimoine s'élève à -27,5 ME (dont -32 ME sur les actifs détenus au 1er janvier 2008 et + 4,5 ME sur les actifs nouveaux). Le résultat opérationnel après variation de juste valeur ressort ainsi à - 4 ME.
Cette année, Argan bénéficie d'un effet d'impôt positif de 13,3 ME lié à une récupération de provision d'impôt suite au passage au régime des SIIC (taux d'imposition effectif d'exit tax de 16,5% et récupération provision d'impôt normal de 33%). Le résultat net part du groupe s'établit ainsi à - 1 ME.
Au 31 décembre, la dette financière en capital d'Argan s'établit à 230,3 ME. La LTV (Dettes financières brutes/ valeur d'expertise (hors droits)) ressort à 61,4% et à 55,2% en tenant compte de la trésorerie résiduelle à fin 2008.
Le ratio de ROC/dettes financières s'améliore passant de 9,5% à 11,3%. Le groupe ne fait face à aucun covenants ni besoin de refinancement. En effet, Argan a recours à un mode de financement spécifique, des emprunts amortissables sur une durée moyenne de 15 ans, contractés pour chaque opération.
L'ANR par action s'établit à 16,6 euros par action en recul de 11% sur l'année, impacté principalement par la variation de la juste valeur des actifs détenus au 1er janvier 2008.
Argan proposera à l'assemblée générale du 28 avril prochain le versement d'un dividende stable par rapport à l'année précédente et proposera également d'opter pour le paiement du dividende en actions.
Ce dividende représente un taux de rendement de 9,1% sur la base de la moyenne du cours de l'action de décembre (soit 6,59 euros). La mise en paiement, sous réserve de l'accord de l'assemblée, est prévue pour le 8 juin 2009.
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