(AOF / Funds) -
" Le 4 février, la Chine et tous les Chinois du monde ont célébré l'entrée dans l'année du boeuf. Nous préférerions l'appeler l'année du taureau (Bull), car nous pensons que 2009 verra les marchés émergents enregistrer un rebond manifeste, la Chine prenant la tête de la reprise ", fait valoir Mark Mobius , président de Templeton Asset Management. Faut-il être aussi optimiste que ce spécialiste des pays émergents et profiter des faibles niveaux de valorisations des actions chinoises ? A en croire la surperformance du marché d'actions chinois ces derniers temps, c'est un pari qu'ont déjà pris certains investisseurs. Depuis le début de l'année, l'indice MSCI Chine recule de moins de 7%, contre un repli de 18% pour le MSCI Monde. Sur un mois, il progresse de 5% alors que l'indice global est stable. Du coup, les fonds actions Chine se portent plutôt bien après une année 2008 des plus difficiles. A la mi-mars, ils progressaient en moyenne de 1% depuis le début de l'année avec pour les meilleurs des hausses comprises entre 4% et 8%. Les moins bons s'alignent sur le MSCI Chine. Pour les experts, cette relative bonne tenue des actions chinoises repose sur le plan massif de relance national. Pour remplacer le moteur des exportations par celui de la consommation intérieure et ainsi tenter de dégager une croissance de 8% du PIB cette année, le gouvernement chinois va débloquer près de 600 milliards de dollars dans de nouveaux programmes d'investissement, notamment dans les infrastructures. Qui plus est, cette enveloppe pourrait être revue à la hausse si la crise venait à s'aggraver. D'autres programmes ont été élaborés pour soutenir la consommation parallèlement à une politique de détente monétaire. " Il est désormais possible de trouver des sociétés de qualité, avec un bon positionnement et de bonnes perspectives, qui étaient autrefois trop chères mais qui sont aujourd'hui accessibles aux investisseurs ", précise Mike Kerley, gérants Asie chez Henderson GI. Les spécialistes recourent néanmoins à un stock picking très sélectif en privilégiant les sociétés spécialisées dans les infrastructures et orientées sur la consommation domestique afin de bénéficier des effets du plan de relance. Mais investir sur les actions chinoises n'est pas sans risque. De l'avis des économistes, 8% de croissance sera quand même difficile à atteindre. Or, d'après certains, cet objectif de croissance est le seuil qui permettra à la Chine d'éviter une dégradation de la situation de l'emploi - le taux de chômage officiel n'est que de 4 % mais les chiffres réels pourraient atteindre jusqu'à 10 % - tandis que sous les 7% de croissance, des mouvements sociaux seraient à craindre. C.L.
CARMIGNAC EMERGENTS
ISIN FR0010149302 Promoteur : CARMIGNAC GESTION Catégorie : ACTIONS internationales émergentes Date d'ouverture : 3 février 1997 PEA : non
- Investissement dans les pays émergents - Gestion "top down" et "bottom up" - Focalisation sur de grands thèmes d'investissement
Agréé en février 1997, Carmignac Emergents est l'un des fonds les plus anciens de Carmignac Gestion, dont l'un des grands thèmes est le rééquilibrage de la croissance mondiale. Il est investi dans les pays émergents en Asie, en Amérique Latine, en Europe de l'Est, au Moyen-Orient et en Afrique à la recherche des meilleures opportunités de croissance à travers une sélection active de valeurs dans cet univers de pays à fort potentiel de développement. L'Asie a historiquement été la région la plus représentée dans ce portefeuille, pour osciller entre 35 et 65 % de l'allocation globale du fonds. Le processus de gestion de ce FCP s'articule autour d'une double approche "top down" et "bottom up". L'analyse macroéconomique de l'univers n'exclut toutefois pas des synergies avec les gérants spécialisés dans les technologies, les matières premières ou sur l'Europe de l'Est. Chaque grand thème d'investissement est ensuite décliné, le gérant sélectionnant les valeurs répondant au mieux à ces thèmes. Il procède à l'analyse financière des titres susceptibles d'entrer en portefeuille conjointement avec les analystes de la société de gestion. Chaque entreprise sélectionnée fait l'objet de visites annuelles sur place, ou en France lors du déplacement de ses dirigeants à Paris.