Le fonds BNP Paribas Actions Europe géré par BNP Paribas AM investit des valeurs européennes avec une analyse fondamentale.
Avec l'aggravation de la récession et sa propagation à l'Europe de l'Est, le fonds perd 13% depuis le début de l'année 2009.
Dernièrement, les gérants ont arbitré Axa et Swiss Ré au profit de Santander. L'exposition au secteur de la consommation courante a été réduite en allégeant Nestlé et Imperial Tobacco.
Le réinvestissement a porté sur le secteur pétrolier (Total et Eni) qui offrent, selon eux, des valorisations attrayantes. Dans les télécoms, Deutsche Telekom a été renforcé au détriment de Belgacom.
Pour finir, ils ont arbitré une partie de leur position sur ArcelorMittal au profit de Saint-Gobain.
Les sociétés sont présentes essentiellement sur les secteurs de la finance, l'énergie, la consommation courante, la santé et les télécoms.
En résumé, les premières lignes du portefeuille sont Nestlé, Total, Royal Dutch Shell, Glaxosmithkline, Vodafone Group, Telefonica, Sanofi Aventis, Eni, UBS et BG Group.
En conclusion, les gérants indiquent que la sévérité de la récession (peut être la pire depuis l'après guerre) plaide pour une approche favorisant les valeurs à forte capacité d'autofinancement et à levier financier limité.
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