(AOF / Funds) - Western Asset Management, filiale de Legg Mason, annonce qu'il envisage de mettre en place des arbitrages au niveau des titres hypothécaires (MBS) émis par des organismes parapublics en faveur d'obligations d'entreprises 'investment-grade' (IG). " Nous procéderons de façon très progressive. Notre position sur les titres hypothécaires est surpondérée depuis longtemps ; à terme, l'objectif est de la ramener à neutre. Malgré leurs valorisations attractives, les titres hypothécaires ont en effet sensiblement surperformé la dette privée au cours des six derniers mois, " a expliqué Mike Zelouf, directeur des activités internationales. Les liquidités ainsi dégagées devraient être utilisées pour souscrire à des émissions primaires. Pour le gestionnaire d'actifs, ces émissions apparaissent particulièrement décotées et souffrent de distorsions techniques.
Investment/ Speculative Grade : Les notes des agences de notation de crédit s'articulent autour de deux catégories. La catégorie dite d'investissement ("investment grade" en anglais) correspond à une signature de qualité, synonyme d'un accès aux capitaux plus facile pour l'entreprise concernée. La catégorie spéculative à l'inverse ("speculative grade") désigne les obligations émises par les entreprises considérées comme les plus spéculatives (risques d'accident de paiement sérieux) et sont qualifiées de "junk bonds".