(AOF) - Infogrames Entertainment perd 11,32% à 0,47 euro suite à l'annonce d'une perte nette part du groupe de 149,8 millions d'euros sur l'exercice 2005/06 clos fin mars. Cette perte se compare à un déficit de 33,6 millions d'euros en 2004/05. Elle s'explique essentiellement par 125,4 millions d'euros de dépréciations de goodwills liées à la dégradation du marché au cours des derniers mois, aux contre-performances de certains produits importants sur le dernier trimestre et aux pertes enregistrées sur les activités américaines. Le chiffre d'affaires a baissé quant à lui de 32,2% à 391,2 millions d'euros en raison d'une sortie moins importante de titres sur l'exercice, d'un marché particulièrement atone aux Etats-Unis, et de la contre-performance de titres du catalogue sur le dernier trimestre de l'année. Sur l'exercice, la part des produits édités par le groupe a diminué par rapport au volume d'activité réalisé par des titres d'éditeurs tiers, d'où une marge brute de 41,2% des ventes, contre 50,5% en 2004/05. En matière de financement, conformément aux annonces faites, Infogrames Entertainment a : conclu un nouvel accord bancaire portant sur le report au 31 mars 2008 des concours moyen terme pour 25 millions d'euros et la mise en place de concours court terme d'exploitation pour 20 millions d'euros sur un an ; signé des accords de cessions de droits de propriété intellectuelle et d'actif pour un montant de 20 millions ; reporté au 15 juin 2006 la date d'amortissement de la 1ère fraction du nominal des obligations 2006/S2008 pour un montant total de 11,2 millions d'euros, hors intérêt. L'Assemblée Générale de la masse obligataire a été convoquée le 15 juin 2006 pour se prononcer sur le report de cette échéance au 15 septembre 2006. "Au regard des résultats et de la situation bilantielle limitant le développement de l'activité du groupe", Infogrames Entertainment maintient comme objectif prioritaire son désendettement global et la restauration de ses capacités d'investissement. Un analyste parisien a renouvelé ce matin son conseil de Vendre la valeur. Selon lui, "sans réorganisation et mise à plat du projet à court terme, le groupe ne peut espérer une sortie heureuse du tunnel dans lequel il s'est engagé depuis six ans". (V.G.) (AOF)
Infogrames Entertainment est une société internationale de production et de distribution de jeux vidéos sur consoles et PC. Fondé au début des années 1980 par Bruno Bonnell et Christophe Sapet, c'est avec le rachat de l'américain GT Interactive en 1999 que le groupe se hisse aux tous premiers rangs mondiaux du secteur (aujourd'hui 2ème éditeur indépendant aux Etats-Unis). Infogrames Entertainment, qui a universellement adopté pour ses activités commerciales la marque Atari, héritée d'Hasbro Interactive, emploie plus de 1800 personnes et distribue ses titres dans 60 pays.
Les points forts de la valeur
- Avec l'acquisition d'Hasbro Interactive, Infogrames a hérité d'une marque phare de l'industrie des jeux : Atari. C'est désormais sous ce label à forte notoriété que sont commercialisés l'ensemble des titres du groupe. - Le groupe dispose d'un catalogue diversifié de plus de 1000 jeux, qui comprend notamment des titres majeurs (Alone in the Dark, V-Rally ...) et des licences exclusives (Astérix, Looney Tunes, Matrix, Mission Impossible, Monopoly, Terminator...). - Plus qu'un vendeur de jeux, Infogrames se positionne également comme un gestionnaire de droits, prenant soit la décision de développer lui-même ses licences, soit celle de les confier à un tiers. - Le marché des jeux devrait connaître une hausse en 2006 et une explosion en 2007, grâce à l'arrivée des consoles de nouvelle génération.
Les points faibles de la valeur
- Début février 2006, le groupe a été contraint de réviser les comptes du premier semestre publiés fin novembre 2005 en raison des mauvais résultats d'Atari aux Etats-Unis. Dans le sillage de cette annonce, les banques ont obligé le groupe à procéder à un remboursement anticipé de crédits à court et moyen terme. Infogrames est ainsi contraint de trouver un accord avec ses créanciers pour de nouveaux concours bancaires à moyen terme et devra mettre en vente certains actifs, notamment des licences. - Le groupe était toujours endetté à hauteur de 182 millions d'euros en septembre 2005. - Les analystes s'inquiètent de la capacité du groupe à pouvoir financer les investissements, très lourds, liés aux nouvelles consoles. Les charges de développement et de lancement des nouveaux jeux sont en effet en constante augmentation, sans que le succès soit garanti. Il faut désormais compter 15 à 20 millions d'euros d'investissement (hors marketing) pour un jeu à succès.
- Le succès de la société dépend avant tout de la solidité de son catalogue. La présentation des jeux en instance de sortie se fait notamment lors des salons professionnels comme l'E3 (Electronic Entertainment Expo) à Los Angeles. - La fin d'année est cruciale pour tous les éditeurs de jeux vidéos, qui réalisent la majeure partie de leur chiffre d'affaires entre septembre et janvier (avec un pic pour les fêtes). - La tendance du marché américain des jeux vidéos préfigure généralement de quelques mois celle du marché européen. - Le secteur des jeux vidéo entre dans une nouvelle phase de transition avec l'arrivée, dès fin 2005, des consoles de nouvelle génération (la Xbox 360 de Microsoft ouvre le bal, suivie de la Playstation 3 de Sony et de la Revolution de Nintendo en 2006). - Le secteur du jeu vidéo dépasse progressivement le périmètre des consoles dédiées et des ordinateurs personnels. Il devient de plus en plus accessible sur une multitude de supports (téléphones portables, Internet, assistants personnels, lecteurs MP3...). - Le mouvement de concentration est engagé et devrait s'accélérer. Il y a une dizaine de grands éditeurs-distributeurs de jeux vidéo dans le monde. A terme, il ne devrait plus en rester que cinq ou six.