(AOF / Funds) - Groupama Asset Management attend un recul de 4% du PIB européen en 2009, indique le gestionnaire dans un communiqué. Laurent Berrebi, le directeur des études économiques, remarque que dans l'industrie la récession a effacé 10, 15, voire 20 années de croissance respectivement en Allemagne, en France et en Italie, pour la première fois depuis la grande dépression. Le PIB devrait se contracter de 2% au premier trimestre après - 1,6% au quatrième trimestre 2008, anticipe-t-il. "Dans les pays périphériques (Pays-Bas, Belgique, Espagne, Irlande), le plongeon des crédits aux entreprises inquiète à raison", avertit M. Berrebi. Les entreprises européennes sont prises à la gorge par l'explosion des coûts salariaux que les pressions déflationnistes empêchent de répercuter, déplore-t-il. La productivité chute sous l'impact du retournement brutal de l'activité, alors que les salaires réels opèrent un rattrapage partiel, augmentant de 1% en 2008 après 7 années de stabilité, déplore-t-il. En France, Groupama AM rappelle la chute de 1,5 point de la marge d'exploitation au quatrième trimestre et la chute du taux d'autofinancement à 55%. Le besoin de financement externe est remonté quant à lui à près de 10% de la valeur ajoutée ; "une situation inconnue depuis le début des années 80", s'alarme le gestionnaire. Les entreprises n'ont alors d'autre choix que de réduire massivement leurs dépenses d'investissement et leur masse salariale, constate-t-il.