(AOF / Funds) - La récession est loin d'être terminée aux Etats-Unis, anticipent les analystes de Groupama Asset Management. "Les surcapacités sont considérables, le taux d'utilisation des capacités de production est tombé à près de 70 %, un plus bas historique", récapitule Laurent Berrebi, directeur des études économiques chez Groupama AM. Il précise que les grandes entreprises ont continué à distribuer une masse de revenus "démesurée" aux actionnaires au quatrième trimestre. Ce, alors que "les PME voient le robinet du crédit se fermer à cause d'une situation financière désastreuse". De plus, les ménages qui souffrent d'un marché de l'emploi apocalyptique sont tombés dans la trappe à liquidités, avertit le gestionnaire : la moitié du taux d'épargne actuel sert au désendettement, l'autre moitié à l'augmentation des liquidités, constate-t-il. L'avenir n'est guère plus radieux sur le plan de l'immobilier selon Groupama AM, la hausse fulgurante du chômage (8,5%) se poursuivra selon lui. Une situation qui empêche toute réanimation de l'immobilier résidentiel. Les banques, quant à elles, devraient avoir prochainement un besoin énorme de recapitalisations, évalué par M. Berrebi autour de 300 milliards de dollars, en raison de l'implosion du système financier et de l'explosion des défauts sur les créances du secteur privé. Le gestionnaire juge sur ce point le plan Geithner "absolument nécessaire, mais insuffisant".