(AOF / Funds) - Après deux mois d'amélioration, la plupart des indicateurs d'activité sont à nouveau en baisse pour le mois de mars : 663 000 nouveaux demandeurs d'emploi, baisse de 1,5 % de la production industrielle, de 1,1 % des ventes de détail et de 10,8 % des mises en chantier (après un rebond de 17,2 % en février). Cette évolution en dents de scie " est en fait typique des points de retournement, " expliquent les économistes du Crédit Agricole. La diminution de l'excès de stock permet un réajustement progressif de l'équilibre entre l'offre et la demande. L'impact de la récession est limité par la réduction des taux et les baisses d'impôts prochaines. L'amélioration du climat des affaires ces trois derniers mois permet de penser qu'un début de stabilisation est en cours. Le risque de déflation est toujours élevé. Si l'on exclut l'énergie et l'alimentation, le recul de l'inflation sous-jacente reste progressif, " mais il est voué à s'amplifier dans les prochains mois, à en juger par exemple par le niveau historiquement bas atteint par le taux d'utilisation des capacités de production (69,3 %), " estiment les économistes du Crédit Agricole.