(AOF / Funds) - Axa IM estime qu'il sera sans doute impossible à la Chine de contribuer au financement de la dette publique américaine autant qu'elle l'a fait au cours des douze derniers mois. Selon lui, entre juin 2008 et février 2009, l'encours de dette publique des Etats-Unis a progressé de 1488 milliard de dollars, dont 16% ont été financés par la Chine. Un chiffre qui est en outre probablement sous-estimé. Pour autant rassure le gestionnaire d'actifs, un moindre financement de la dette par des capitaux extérieurs n'implique pas nécessairement une hausse des taux longs et/ou une dépréciation du dollar. Si cette dernière hypothèse se vérifiait, il avertit qu'il faudrait craindre " un destin bien plus difficile pour le dollar et l'économie mondiale ". " Tout dépendra de l'ampleur de la reconstitution de l'épargne intérieure ", explique Axa IM. Un retour du taux d'épargne vers les 7-8% dans les prochains trimestres se traduirait ainsi par un accroissement l'offre de fonds prêtables de plus de 700 milliards de dollars par an.