LA TENDANCE
Le CAC40 a regagné 3,13% à 3.103 pts ce vendredi dans le sillage de Wall Street qui progresse encore de 2% en moyenne ce soir. Microsoft rebondit actuellement de 8% à New-York après avoir publié des résultats trimestriels en... baisse la nuit dernière, mais en ligne avec les attentes de la place. Malgré les derniers chiffres décevants du marché immobilier US et des inscriptions hebdomadaires nouvelles au chômage, les investisseurs ont finalement réussi à garder le moral et à se tourner vers les bonnes nouvelles relatives aux comptes de quelques leaders technologiques. En outre, une bonne nouvelle a soutenu la tendance ce jour, à savoir le rebond de la consommation en France au mois de mars de 1,1% selon l'INSEE.
ECO ET DEVISES
Le dollar recule à 1,3280/euro ce soir entre banques. Selon le Département au Commerce américain ce vendredi, les ventes de logements neufs sont ressorties pratiquement stables en mars 2009, en comparaison du mois antérieur. Ainsi, les ventes du mois de mars ont reculé d'un léger 0,6%, sur un rythme ajusté des variations saisonnières de 356.000 unités, contre 358.000 en février. Par ailleurs, les ventes de janvier sont revues en hausse de 322.000 à 331.000, mais restent pour l'heure le plancher du cycle. Les ventes de février ont aussi été réajustées à la hausse. Il faut désormais 10,2 mois pour écouler un logement selon le gouvernement. Enfin, les promoteurs ont évidemment continué de réduire leurs prix en mars afin de poursuivre l'écoulement des stocks.
Les ventes de février avaient été initialement estimées à 337.000. En glissement annuel, par rapport à mars 2008, les ventes US de logements neufs chutent de 30,6%. En outre, le prix médian de vente a régressé à 201.400$ dans le neuf aux Etats-Unis en mars 2009, en retrait de 12,2% en glissement annuel.
Le stock d'invendus en mars a baissé de 5,2% à 311.000 unités et représente 10,7 mois d'offre. Le stock a été réduit de plus d'un tiers sur un an.
Le baril de pétrole repasse au-dessus de la barre des 50$.
VALEURS EN HAUSSE
* EADS : remonte de 9% sur des avis de brokers plus favorables et un rattrapage du cours
* Eurazeo : regagne encore 9%
* Eramet : remonte de 7/8% avec EDF, GDF Suez, Total et Technip
* LVMH : se reprend de 6% avec PPR dans le secteur du luxe
* Sequana +5%. Le groupe a annoncé que son chiffre d'affaires net avait reculé de 16% en données comparables, à 1,06 Milliard d'Euros au 1er trimestre. L'excédent brut d'exploitation en gestion recule de 9% à 44,6 ME, mais permet à la marge de remonter de 3,9 à 4,2%. Le résultat opérationnel courtant chute en revanche de 31% à 20,8%, matérialisant une marge de 2% après 2,3% un an avant. Le résultat net part du groupe est déficitaire de -1,9 ME après +7,1 ME précédemment.
* Peugeot : +3%. D'après le New York Times, qui cite une source proche du dossier, le département de Trésor serait en train de se préparer à la mise sous chapitre 11 de Chrysler... Par ailleurs General Motors a annoncé la fermeture temporaire de 13 usines aux Etats-Unis et au Mexique en raison de la chute des ventes. Ces fermetures débuteront en mai. Certaines usines seront fermées pendant plus de deux mois. GM va ainsi diminuer sa production de 190.000 véhicules.
* Havas : reprend encore 3/4% en compagnie de EDF et de GDF Suez
* BNP Paribas : remonte de 4% avec le Crédit Agricole aux financières
* Areva : regagne 2,5%. Pour l'ensemble de l'année 2009, le groupe Areva confirme ses perspectives de croissance du carnet de commandes et du chiffre d'affaires, ainsi que de progression du résultat opérationnel. Le groupe rappelle que le chiffre d'affaires peut varier d'une manière significative d'un trimestre sur l'autre dans les activités nucléaires. "Par conséquent, l'activité trimestrielle ne saurait être considérée comme une base fiable de projection annuelle". Le chiffre d'affaires du 1er trimestre 2009 d'Areva s'est établi à 3,003 MdsE, en progression de 8,5%, par rapport à la même période de l'exercice précédent. A périmètre et taux de change constants, la croissance ressort à 3,9%.
L'effet de change (conversion des comptes) a eu un impact positif de 57 ME sur le trimestre. L'effet de périmètre de 66 ME tient principalement à l'intégration des acquisitions réalisées en 2008 dans la Transmission & Distribution et les Energies Renouvelables.
Les pôles Réacteurs & Services et Transmission & Distribution ont été les principaux moteurs de la progression du chiffre d'affaires du 1er trimestre avec des croissances respectives de 9,2% et 16,1%. Le chiffre d'affaires réalisé hors de France s'est élevé à 2,032 MdsE, à comparer à 1,857 MdE au 1er trimestre 2008. Il représente 68% du chiffre d'affaires total. Les prises de commandes ont été soutenues au 1er trimestre, tirées principalement par l'Amont qui a enregistré plusieurs contrats significatifs avec des électriciens américains et asiatiques, et par la 'Transmission & Distribution', avec notamment des prises de commandes en forte hausse en Asie et en Amérique du Sud.
Au 31 mars 2009, le carnet de commandes du groupe a atteint 49,5 MdsE, en progression de 28,3% par rapport au 31 mars 2008, avec une croissance de 31,3% dans le Nucléaire et de 10,2% dans la Transmission & Distribution.
VALEURS EN BAISSE
* Bouygues : redonne 1% sur des prises de profits avec Sodexo, Bic, ADP et Neopost
* Lafarge : stable. Le cimentier a annoncé le succès de son augmentation de capital de 1,5 Milliard d'Euros.
Le produit de l'émission s'élève à 1.500.317.581 Euros, par émission de 90.109.164 actions. Les demandes de souscription ont totalisé environ 2,6 MdsE, soit un taux de souscription de 172%. 88.494.750 actions ont été souscrites à titre irréductible.
Le règlement-livraison ainsi que la cotation des actions nouvelles devraient avoir lieu le 28 avril 2009.
Le succès de cette augmentation de capital, lancée le 2 avril, "constitue une étape clé dans la mise en oeuvre de la plate-forme de mesures énergiques de 4,5 Milliards Euros annoncée le 20 février 2009. Il démontre l'engagement du groupe à déployer rapidement ce plan comprenant des efforts opérationnels visant à réduire les coûts, les dépenses d'investissement et le besoin en fonds de roulement ainsi qu'à réaliser son objectif de désinvestissements de 1 MdE en 2009".
* Valeo termine inchangé. L'équipementier constate un effondrement de son chiffre d'affaires de 33,4% au premier trimestre. L'équipementier se rassure en expliquant que la performance est "meilleure que l'évolution de la production automobile qui a baissé de 38% au niveau mondial". Valeo qui fait aussi part d'une perte opérationnelle de 66 ME indique avoir perçu une "inflexion depuis mars en Europe grâce aux programmes de 'prime à la casse' et sur certains marchés émergents. Le résultat net part du groupe ressort à -159 ME, contre un bénéfice de 43 ME au T1 2008. Cette perte prend en compte l'impact des autres produits et charges financiers (y compris l'inefficacité des couvertures de risque de change et de matières premières pour un montant de 13,5 millions d'euros) ainsi qu'une quote part de résultat négatif à hauteur de 35 millions d'euros correspondant aux restructurations et dépréciations d'actifs annoncées par la société japonaise Ichikoh, détenue à 31,6% par Valeo. Valeo indique avoir consommé un cash flow libre de 116 ME sur ce même premier trimestre 2009, conséquence du paiement des investissements engagés au deuxième semestre 2008, de la perte opérationnelle et du financement des restructurations. Le BFR a une contribution légèrement positive. Les stocks ont diminué de 75 millions d'euros, "permettant ainsi d'ajuster le BFR au niveau d'activité".
L'endettement financier net de Valeo s'établit à 933 millions d'euros. Le ratio d'endettement financier net rapporté aux capitaux propres est de 80% (hors intérêts minoritaires). Au 31 mars 2009, il n'a été procédé à aucun tirage sur les lignes confirmées du Groupe représentant 1,2 milliard d'euros. La liquidité du Groupe reste ainsi intacte.
Parmi ces lignes, pour un montant de 541 millions d'euros, Valeo a obtenu un accord pour substituer un "covenant" de ratio d'endettement financier net sur EBITDA au "covenant" actuel d'endettement financier net sur capitaux propres.
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