(AOF / Funds) - Carmignac Gestion indique avoir conservé son poste valeurs défensives et ses positions aurifères, qui représentent au total près de 40% de ses actifs. "Si le mouvement de réexposition que nous avons imprimé à nos fonds illustre l'optimisme mesuré que nous inspire le scénario macroéconomique global, nous n'avons toutefois pas aligné l'ensemble de nos facteurs de risques sur l'hypothèse d'une reprise économique", écrit le gestionnaire. Il écrit que les injections "considérables" de liquidités dans le système financier sont un facteur puissant à la fois d'affaiblissement des monnaies et de création à terme d'inflation. Ces injections "justifient que les investisseurs cherchent dans l'or l'"anti-monnaie", l'ultime refuge". "D'une manière générale, notre gestion reste plus que jamais alerte et dispose de tous les moyens adéquats pour adapter notre exposition aux conditions de marché", écrit Carmignac.