Le titre JC Decaux limite sa baisse à 3% autour de 11,5 Euros à moins d'une heure de la clôture malgré l'avertissement lancé hier soir. Le numéro 2 mondial de la communication extérieure a connu un premier trimestre difficile avec un chiffre d'affaires en baisse de 12% à 425 ME. Dans l'affichage publicitaire et le mobilier urbain, les revenus ont même diminué de plus de 16% par rapport au premier trimestre 2008.
JC Decaux subit de plein fouet la récession économique qui contraint les annonceurs à réduire significativement leurs investissements publicitaires. Le groupe souffre aussi d'une importante pression sur les volumes et sur les prix dans un contexte de concurrence de médias plus structurellement affaiblis.
Pire, JC Decaux constate que la visibilité reste faible et anticipe actuellement une aggravation de cette tendance au second trimestre si bien qu'une baisse de chiffre d'affaires organique aux alentours de 15% est attendue sur le premier semestre 2009.
Le groupe a souligné que cette amplitude, qui dépasse les dernières anticipations, associée aux coûts liés aux nouveaux contrats et aux contrats renouvelés récemment, aura un impact significatif sur la marge opérationnelle du premier semestre 2009.
"Face à une structure de coûts fixes et des engagements de capex, l'impact est lourd sur la rentabilité et la valorisation", écrivait ce matin CM-CIC Securities pour expliquer son changement de recommandation de "Alléger" à "Vendre", l'analyste rappelant au passage que le cours de JC Decaux a gagné 58% depuis son plus bas de 7,5 Euros le 13 mars dernier. L'objectif de cours de CM-CIC Securities a été ajusté de 7 à 6,5 Euros.
Les analystes d'UBS ont confirmé ce jeudi leur conseil à "Vendre" sur JC Decaux. Le broker a abaissé son objectif de cours de 8,5 Euros à 8 Euros. UBS s'attend à une révision du consensus de résultats 2009 de 15 à 20% sur 2009 et potentiellement davantage en 2010. UBS n'anticipe plus qu'un bénéfice net par action 2009 de 0,29 Euro et de 0,38 Euro en 2010. UBS trouve donc le titre survalorisé mais tempère quand même sa recommandation un évoquant un possible intérêt d'investisseurs se repositionnant sur repli pour augmenter leur exposition aux secteurs les plus cycliques (comme cela a pu être observé après l'avertissement de TF1 cette semaine).
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