(AOF) - Saint-Gobain gagne 4,67% à 51,35 euros, et signe la plus forte hausse du CAC 40, soutenu par deux relèvements de recommandation et l'optimisme de la direction sur les résultats du groupe en 2006. De source de marché, Exane BNP Paribas a relevé son opinion sur le titre à Surperformance avec un objectif de cours de 68 euros. Ixis Securities, a également relevé sa recommandation, de Renforcer à Acheter, tout en maintenant son objectif de cours à 66 euros. Par ailleurs, CM-CIC Securities a réitéré son conseil d'achat de l'action, avec un objectif de 66 euros lui aussi. L'Assemblée générale mixte des actionnaires de Saint-Gobain s'est réunie jeudi à Paris. A cette occasion, le PDG Jean-Louis Beffa a confirmé les objectifs du groupe pour l'année 2006, à savoir une progression de 23 à 25% du résultat d'exploitation, à taux de change constants, et une progression de 18 à 20% du résultat net hors plus-values. Le dirigeant estime même que les bénéfices devraient s'inscrire dans le haut de ces fourchettes. L'Assemblée a approuvé l'ensemble des résolutions qui lui étaient soumises et notamment la distribution d'un dividende de 1,36 euro par action. Ce dividende, intégralement payé en espèces, sera mis en règlement le jeudi 22 juin 2006. D'autre part, l'Assemblée a adopté une résolution autorisant le conseil d'administration à émettre des bons de souscription d'action (BSA) afin de prémunir le spécialiste des matériaux de construction contre une éventuelle OPA hostile. Saint-Gobain se place ainsi dans le sillage de sociétés comme Bouygues ou Suez, qui ont déjà adopté des résolutions similaires. (M.G.) (AOF)
Saint-Gobain est un groupe industriel organisé en cinq pôles opérationnels: la distribution bâtiment, les matériaux haute performance (céramiques & plastiques, abrasifs et renforcement), le vitrage, le conditionnement et les produits pour la construction (matériaux de construction, isolation et canalisation). Saint-Gobain est de plus le premier verrier mondial. Présent dans 49 pays à travers le monde, Saint-Gobain est l'un des cent premiers groupes industriels mondiaux. En 2005, au terme d'une bataille acharnée de quatre mois, Saint-Gobain a finalement réussi son OPA sur le numéro un mondial du placoplâtre, le britannique BPB, pour un montant de 5,8 milliards d'euros. Il s'agit de la plus importante acquisition de son histoire.
Les points forts de la valeur
- Saint-Gobain a opéré ces dernières années une profonde mutation en se repositionnant vers les matériaux à valeur ajoutée, en se diversifiant dans la distribution Bâtiment et en se développant dans les pays émergents. - Une large diversification de ses activités et la variété de ses marchés finaux (automobile, bâtiment, aménagement de la maison, etc.) rend Saint-Gobain moins sensible aux aléas économiques et lui assure une certaine récurrence des revenus. - L'intégration de BPB devrait améliorer les performances financières de Saint-Gobain, car le plâtrier est plus rentable et croît plus vite que la branche isolation du groupe français.
Les points faibles de la valeur
- Le groupe est fortement exposé au risque amiante, à travers sa filiale américaine CertainTeed. Celle-ci fait en effet l'objet d'un certain nombre de procès relatifs à l'utilisation de l'amiante par ses filiales aux Etats-Unis, même si le nombre de plaintes a diminué ces derniers temps. - Saint-Gobain doit faire face à la hausse des coûts énergétiques. - La dette de Saint-Gobain est montée à 12,8 milliards d'euros après l'acquisition du britannique BPB fin 2005, soit 115 % des fonds propres, contre 57 % auparavant. Saint-Gobain s'est donné dix-huit mois pour céder des actifs.
- Les cours des matières premières qui sont à la base des produits de Saint-Gobain doivent être surveillés. - L'évolution du cours de Saint-Gobain est liée à celle du secteur de la construction. Il faut donc suivre de près les indicateurs du bâtiment (mises en chantiers, permis de construire.). - De manière plus spécifique l'évolution des risques liés à l'amiante (dépôts de plaintes, changement de la législation aux Etats-Unis) est à surveiller.