(AOF / Funds) - L'amélioration des indicateurs avancés aux Etats-Unis ne signifie pas la fin de la récession au deuxième trimestre, mais plutôt une stabilisation du PIB au deuxième semestre, estime Groupama Asset Management. Groupama AM rappelle la chute historique de l'investissement privé de près de 50% en rythme annualisé, qui a fait plonger le PIB de 6,3% au premier trimestre 2009. Une croissance tirée par les stocks, qui demeurent aujourd'hui considérables, est exclue jusqu'en 2010 selon le gestionnaire. "L'envolée du chômage à 8,9% en avril et 11% d'ici à la fin 2009 entretient la spirale baissière immobilière et rend précaire la stabilisation de la consommation des ménages qui semble se dessiner à la lumière des futures réductions d'impôts", ajoute-t-il. La hausse de la consommation des ménages de 2% en rendement annuel au premier trimestre fait par ailleurs illusion selon Groupama AM. Ce dernier fait remarquer que le très bon mois de janvier soutenu par les aides sociales a été suivi par trois baisses mensuelles consécutives.