Le fonds HMG Découverte sa pour objectif de réaliser une performance supérieure à celle des marchés d'actions français, en investissant essentiellement dans des sociétés de petites capitalisations.
Le fonds ne dispose d'aucun indicateur de référence. En effet, le gérant ne cherche pas à répliquer la composition des indices d'actions françaises et investit régulièrement dans des titres qui ne font partie d'aucun indice. Ceci découle du fait que le gérant recherche les valeurs les plus décotées, qui sont souvent les moins connues. Néanmoins, le fonds peut être comparé à l'indice CAC Small 90, bien qu'il puisse s'en éloigner dans sa composition comme dans sa performance.
Foin de toute prétendue modestie, il est toujours satisfaisant pour un gérant, relisant le commentaire du mois précédent, de découvrir à quel point il avait vu juste, et à quel point l'insistance persistante à encourager les lecteurs, depuis plusieurs mois, à profiter de la chute des marchés pour constituer un beau portefeuille tout-terrain de valeurs bon marché a été justifié par les évènements boursiers du mois dernier. Il est aussi très amusant de voir que tous les commentateurs apocalyptiques du mois dernier sont subitement devenus optimistes. Mais s'agit-il bien de la victoire ? Avons-nous vraiment vu la fin du marché baissier, ou s'agit-il seulement d'une rémission, d'un de ces "ead cat bounce" dont sont coutumiers les marchés boursiers ?
Les gérants estiment que le rebond actuel est probablement plus qu'un épisode temporaire dans un marché qui continuerait à être baissier :
- caractéristique première d'un " dead cat bounce ", ce sont les valeurs les plus massacrées, indépendamment de leur qualité, qui emmènent le marché à la hausse. Un comportement caractéristique de la formation d'un socle solide pour une progression future des cours ;
- quand la concierge de l'immeuble pense qu'elle ne peut que gagner de l'argent en achetant un tracker " bear ", le marché est survendu ; nous étions dans cette situation il y a encore un mois. Le temps qu'elle s'aperçoive de son erreur et revende à perte, il s'écoulera encore plusieurs semaines ;
- on observera aussi que la Bourse rebondit toujours bien avant la fin de la crise économique car, quelle que soit l'amplitude effective de cette crise économique, la Bourse l'exagère toujours, y compris en 1929, mais aussi, plus près de nous, au début des années 90.
Au final, l'avenir nous dira ce qu'il en est. Il reste que l'investissement dans des actions massivement sous-évaluées, présentant un bilan sain et défensif et gérées de manière conservatrice, ou encore dans des " anges déchus " dont, malgré les difficultés, le potentiel de rebond est sans commune mesure avec le risque de faillite, est forcément une bonne attitude à adopter pour l'investisseur, et cela, quelle que soit l'évolution future du marché à court et moyen terme. Si, de plus, ces valeurs présentent l'avantage de ne pas être suivies par les bureaux d'étude, on peut se trouver en face d'actions extrêmement sous-évaluées, qui ne demandent qu'à être... " Découvertes " !
Les premières lignes de HMG Découvertes sont VM Matériaux, Explosifs et produits chimiques, Samse, Chargeurs, Signaux Girod, Prodef, Rougier, Tivoly, Actia et Altergaz.
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