(AOF) - Gaz de France et l'italien Camfin ont décidé de s'associer pour créer une société commune dans le domaine du gaz naturel en Italie. Grâce à ce partenariat, Camfin accroît son poids industriel et sa présence sur le marché de l'énergie. Le groupe gazier français accélère, pour sa part, son développement en Italie. La société ainsi crée affichera une valorisation de 1 milliard d'euros et comptera plus de 800 000 clients. Selon les termes de l'accord, Camfin apportera à la joint venture sa filiale détenue à 100% Camgas SpA, qui intervient sur le marché de la vente de gaz naturel en Italie, dont la valeur est de 25 millions d'euros, ainsi q'une compensation en cash d'environ 70 millions d'euros. Gaz de France apportera quant à lui les activités de ses filiales italiennes Italcogim et Arcalgas, qui opèrent dans les secteurs de la vente et de la distribution de gaz naturel. Le groupe Camfin sera actionnaire majoritaire de la société commune avec une participation de 60%, les 40% restants étant détenus par Gaz de France, qui se réserve la possibilité d'acquérir 20% de parts supplémentaires à partir de l'année 2008. (AOF)
Gaz de France est un acteur majeur européen de l'industrie du gaz naturel. Gaz de France est une entreprise intégrée, disposant de positions fortes sur l'ensemble de la chaîne du gaz : exploration - production, achat et vente d'énergie, transport et stockage, distribution et services. En Europe, au 31 décembre 2004, Gaz de France exploite le 1er réseau de transport de gaz naturel avec plus de 30 000 kilomètres de canalisations en France. Le groupe est le 2ème fournisseur par son portefeuille de clients finaux et compte environ 12,3 millions de clients (industriels et particuliers), dont environ 10,9 millions en France. Gaz de France exerce des activités dans plus de 30 pays et compte plus de 38000 collaborateurs. Les activités internationales ont contribué pour 29% au chiffre d'affaires total.
Les points forts de la valeur
- GDF bénéficie de perspectives de croissance intéressantes sur un marché porteur et bénéficie d'une structure financière saine. - GDF s'est introduit en bourse avec une décote de l'ordre de 20 % par rapport à ses concurrents. Cette décote s'explique toutefois par le faible rendement du titre. - Le groupe a pris des engagements concernant la distribution de dividendes. - Des acquisitions à l'étranger financées par l'augmentation de capital du groupe devraient limiter son exposition en France et lui permettre de trouver des relais de croissance sur des marchés non régulés.
Les points faibles de la valeur
- Le positionnement domestique de GDF le rend vulnérable aux tendances de l'activité économique française. - La tarification de GDF est régulée et dépend des décisions de l'Etat. - GDF est menacé par l'ouverture du marché à la concurrence en France, élargie aux particuliers à partir de 2007. - L'importance du plan d'investissement de GDF inquiète les investisseurs qui craignent que le groupe surpaye des acquisitions. - La bourse de méfie de la forte présence des syndicats et des particularismes du régimes des retraites.
A l'issue de l'introduction en bourse en juillet 2005, au prix de 23,40 euros pour les institutionnels et de 23,20 euros pour les particuliers, l'actionnariat de Gaz de France, en pourcentage du capital, se présentait comme suit : [-6]ú Etat : 80,2% [-6]ú Public : 17,5% [-6]ú Salariés : 2,3%