(AOF / Funds) - Dans sa note d'allocation d'actifs pour le mois de juin, Natixis annonce qu'il est passé à surpondérer sur les obligations " high yield " en euro et en dollar et qu'il continue de sous-pondérer le segment des obligations " investment grade ". Pour justifier ce relèvement de recommandation, il souligne que les signaux émis par le marché du crédit sont actuellement presque tous au vert. La banque explique d'une part que la réouverture du marché primaire " high yield " en dollar est de bon augure pour la perception de la liquidité sur ce segment de marché. D'autre part, il estime que l'impact de la crise sur cette catégorie d'actifs est désormais bien pris en compte par l'ensemble des opérateurs et des analystes. Enfin, les obligations " high yield " bénéficient désormais d'un portage suffisant pour compenser d'éventuels mouvements de spreads.
High Yield : Il s'agit d'une émission obligataire à haut rendement, contrepartie d'un haut niveau de risque. Investment/ Speculative Grade : Les notes des agences de notation de crédit s'articulent autour de deux catégories. La catégorie dite d'investissement ("investment grade" en anglais) correspond à une signature de qualité, synonyme d'un accès aux capitaux plus facile pour l'entreprise concernée. La catégorie spéculative à l'inverse ("speculative grade") désigne les obligations émises par les entreprises considérées comme les plus spéculatives (risques d'accident de paiement sérieux) et sont qualifiées de "junk bonds".