(AOF / Funds) - Invesco favorise les actions défensives, qu'il juge susceptibles de s'apprécier tant en termes absolus que relatifs. Il apprécie également les dividendes "relativement sûrs" offerts par ces valeurs. Le gestionnaire cite l'exemple des télécoms : ce secteur, qui a beaucoup moins profité que les autres du rebond printanier, offre un rendement de plus de 7% cette année. Les valeurs de ce secteur présentent "non seulement une valorisation attractive mais aussi de faibles risques en termes de bénéfices et de bilans", remarque Invesco. De surcroît, le rendement de leur cash-flow disponible est élevé, s'enthousiasme-t-il. "Fait inhabituel, le secteur pharmaceutique - lui aussi à la traîne durant le rebond - offre un rendement similaire à celui du marché dans son ensemble (4,8 % pour 2010) et une croissance des dividendes satisfaisante et sûre", souligne Katharina Hoyland, gérante de fonds actions et spécialiste des valeurs de rendement chez Invesco Perpetual à Henley. "Son multiple est tout juste égal à celui du marché, et certaines valeurs se distinguent par la grande qualité de leur marque et de belles perspectives de croissance", ajoute-t-elle.