(AOF / Funds) - Après une hausse de plus de 30% entre mars et avril, Cholet Dupont constate que les marchés ont connu des performances plus modestes en mai. Il attend une consolidation "probable", mais remarque que les replis ont été modérés et de courte durée. Le gestionnaire préconise de profiter des petits replis pour diminuer le poids des liquidités des portefeuilles sous investis. Cholet Dupont conserve une position neutre sur les actions avec un biais positif. Il pourrait recommander une exposition supplémentaire sur les actions "en cas de consolidation du marché". "A court terme, tant que le marché progresse, la surperformance des actions les plus risquées peut se maintenir mais le nombre de secteurs et de valeurs concernés se réduit", constate Cholet Dupont. Il ajoute que certains secteurs et valeurs défensifs commencent à mieux se comporter. "Le recentrage devrait logiquement se poursuivre en faveur des valeurs à meilleure visibilité", prévoit-il. Le gestionnaire n'a pas modifié son allocation sectorielle européenne ce mois-ci.