(AOF / Funds) - Après avoir enregistré un repli de 3,8 % au dernier trimestre 2008, le PIB japonais s'est contracté de 4 % au premier trimestre, affichant ainsi sa plus forte baisse trimestrielle depuis la création de la statistique en 1955. Toutefois, les premières données disponibles au deuxième trimestre laissent entrevoir une légère amélioration dans le secteur industriel. En avril, la production industrielle était en hausse pour le deuxième mois consécutif, de 5,2 % après une progression de 1,6 % en mars. Cependant, la production s'est effondrée de 31 % environ en glissement annuel. "Il faudra du temps pour que la production et les exportations japonaises retrouvent leurs niveaux des années précédentes, dans la mesure où elles avaient été stimulées par des déséquilibres (bulles sur les marchés financiers, faiblesse du yen, flambée des cours des matières premières...)", estiment les économistes de BNP Paribas. Autre signe positif : le recul des stocks observé depuis le début de l'année. Les stocks ont en effet baissé de 5,2 % au premier trimestre, affichant un premier recul depuis le premier trimestre 2008. Sur le marché du travail, en revanche, la situation continue de se dégrader, alors que le taux de chômage pourrait avoisiner 6 % sur la deuxième partie de l'année. En outre, les craintes déflationnistes demeurent très fortes, dans un contexte où l'inflation sous-jacente est attendue à - 1 % en 2009.