(AOF / Funds) - La dette du secteur privé américain a continué à diminuer au premier trimestre, tandis que celle du secteur public américain a poursuivi sa hausse, remarque Société Générale Asset Management. La question qui se pose désormais est de savoir si le secteur privé américain aura suffisamment réduit son endettement pour prendre le relais, comme moteur de croissance, des dépenses publiques, une fois que celles-ci ralentiront. "Selon nous, ce ne sera pas le cas et la croissance restera inférieure au potentiel en 2010 et 2011", tranche le gestionnaire. SGAM note par ailleurs que les particuliers ont commencé à réallouer leurs portefeuilles vers des titres moins risqués. "Associée à la normalisation attendue du taux d'épargne, cette réallocation devrait limiter la hausse des taux d'intérêt à long terme sur un horizon de un à deux ans", anticipe-t-il.