(AOF / Funds) - La prochaine étape importante sur les marchés sera la publication des résultats trimestriels et semestriels, écrit Cholet Dupont dans sa note mensuelle du mois de juillet sur les stratégies d'investissement. Les investisseurs se focaliseront selon lui sur les prévisions des dirigeants des sociétés. "Si l'amélioration est confirmée pour la fin 2009, alors les actions pourraient peut-être rebondir encore une fois, mais la probabilité de dépasser les niveaux du mois de juin est faible", estime-t-il. "Pour l'instant, les investisseurs, très hésitants, redoutent plutôt que la baisse ne continue à court terme", analyse le gestionnaire. Une baisse de 15% par rapport au plus haut laisserait un risque de baisse supplémentaire de 7 à 8% par rapport au niveau d'aujourd'hui, calcule Cholet Dupont. Cette hypothèse semble gagner en crédibilité, juge-t-il. Il remarque par ailleurs que la volatilité des marchés actions a beaucoup baissé depuis trois mois. "Ceci milite aussi pour un retour de fluctuations sensibles, au gré de l'appétit ou de l'aversion des investisseurs pour le risque", écrit-il.