(AOF) - Une semaine après le lancement de l'opération de placement, la quasi totalité des titres Natixis (né de la fusion des activités de banque de gros des Banques Populaires et des Caisses d'Epargne) aurait trouvé preneur avec environ 4,5 milliards d'euros de titres placés sur les 5 milliards proposés. Le prix définitif doit être fixé le 6 décembre. La période de réservation, qui assure aux particuliers un meilleur taux de service, s'achèvera le 3 décembre. Le placement pour les institutionnels a débuté le 20 novembre et doit prendre fin le 5 décembre alors que l'offre à prix ouvert pour les particuliers débutera le 4 décembre et prendra fin le lendemain. Mardi soir, 1,5 million de particuliers avaient passé des ordres de réservation pour un montant d'environ 2,5 milliards d'euros. Selon le quotidien "Les Echos", les investisseurs institutionnels anglo-saxons auraient jusqu'ici réservé un accueil plus mitigé au placement. Le quotidien souligne que dans l'ensemble, les professionnels ne souhaitent pas dépasser un prix de 20 euros par titre. (AOF)
Natexis Banques Populaires représente le véhicule coté en Bourse du Groupe Banques Populaires. Spécialisé dans la banque de gros, la société bénéficie d'une position de premier plan sur chacun de ses métiers. Elle est la quatrième banque de financement et d'investissement en France en terme de PNB et de part de marché. La nouvelle organisation mise en place en 2004, est articulée autour de quatre grands pôles : - Grandes clientèles, financements et marchés (GCFM) - Capital investissement et gestion de fortune (CIGF) - Services - Poste clients qui Coface et Natexis Factorem (affacturage). Natexis BP est présent dans l'assurance-crédit depuis le rachat de la Coface en 2002.
Les points forts de la valeur
- Le rachat de la Coface a accentué l'ouverture internationale de la société, qui dispose maintenant d'un réseau actif dans une centaine de pays. - Natexis Banques Populaires est adossé au groupe Banques Populaires, fortement présent dans la banque de détail, par nature peu cyclique. - Dans le cadre du plan stratégique 2005/2007, Natexis BP vise une rentabilité de ses fonds propres de 14 % à horizon 2007 contre 11,3 % en 2004. - La réorganisation de la filiale des Banques populaires par type de clientèle, et non plus par métier, décidée fin 2003 commence à porter ses fruits.
Les points faibles de la valeur
- La volonté affichée de laisser son indépendance à la Coface en matière d'identité et de réseau pourrait freiner son intégration au sein du groupe. - Le flottant réduit (la Banque Fédérale des Banques Populaires détient 75,59 % de Natexis Banques Populaires) limite l'intérêt boursier du titre. - Certains analystes déplorent le manque de transparence de Natexis, qui ne publie ses résultats que deux fois par an.
- Le groupe est très sensible à l'évolution des marchés financiers (pour sa division banque d'investissement), mais également à celle de la conjoncture économique (pour son activité de banque de financement). - Par ailleurs, en tant que valeur financière, le titre est sensible à l'évolution des taux d'intérêts.