(AOF / Funds) - Les fonds dits de "performance absolue", affichant la promesse d'une rentabilité positive, quelle que soit l'évolution des marchés, ont été sollicités par les investisseurs pendant la crise. "Il y a eu une très forte demande des investisseurs, notamment des institutionnels, pour des produits de rendement absolu, afin de réduire la volatilité de leur portefeuille, mais également parce qu'ils constituent une alternative pour trouver du rendement dans un contexte de taux bas", explique Philippe Sabbah, directeur France de Threadneedle. Mais avec deux tiers de ces fonds affichant des performances négatives sur deux ans, à fin juillet, la crise a écorné leur image. Il ne faut cependant pas tirer de conclusions trop hâtives sur ce type d'OPCVM, car à ce jour, il n'existe pas encore à proprement parler de catégorie "performance absolue" au sens de l'Autorité des marchés financiers (AMF). Les moteurs de performance de ces fonds sont ainsi très diversifiés. Ils peuvent recourir aussi bien à des sous-jacents comme les taux, le crédit, les actions, les devises et utiliser des stratégies d'investissement très différentes comme le market neutral, le long/short... De fait, cette classe d'actifs présente des profils de rendement/risque hétérogènes qui se traduisent par des écarts de performance impressionnants. Mi-août, celle-ci varie de - 66 % à plus de 10 %. "Les fonds utilisant des moteurs de performance à base de spreads, comme certains 'monétaires dynamiques', sont ceux qui ont le plus souffert pendant la crise, en raison du phénomène des ventes forcées", précise Philippe Sabbah. A l'inverse, des fonds comme Threadneedle Target Return, Palatine Absolument, Sgam Invest Total Return Forex ont obtenu de bonnes progressions. Pour autant, leurs moteurs de performances sont très différents les uns des autres, notamment en ce qui concerne la variété des sous-jacents utilisés. Cela justifierait de revoir la définition de cette "classe d'actifs". L'AMF a d'ailleurs entamé une réflexion, en février dernier, en définissant la notion d'OPCVM de performance absolue dans son guide d'élaboration des prospectus d'OPCVM. En attendant plus de précisions, les investisseurs ont tout intérêt à rester sélectifs pour investir dans un fonds à performance absolue. Floriane Tedoldi