(AOF / Funds) - ING Investment Management ne croit pas en une reprise "normale" de la consommation après une récession anormalement sévère, écrit le gestionnaire dans son point de vue mensuel. Les consommateurs demeurent plus endettés que jamais, surtout dans le monde anglo-saxon, fait valoir Ad van Tiggelen, stratège senior chez ING IM. Les consommateurs sont par ailleurs habitués à des taux d'intérêt bas depuis pratiquement dix ans. Ces taux n'auront selon lui pas autant d'effet sur les dépenses qu'auparavant. Il fait par ailleurs valoir que les consommateurs prennent de l'âge dans les pays industrialisés. Les Etats-Unis et l'Europe entrent dans une période délicate sur le plan démographique, note-il. Or, les consommateurs plus âgés ont tendance à acheter moins de biens, comme on a pu le constater au Japon. Le gestionnaire cite également la croissance très faible attendue pour les salaires réels des consommateurs occidentaux en 2010 et 2011, ainsi que la hausse permanente des prix des matières premières à laquelle les consommateurs devront faire face sous la pression de la demande des marchés émergents.