Pour Patrick Artus, le patron de la recherche économique d'Ixis CIB, désormais intégrée à Natixis, la hausse de l'euro contre le dollar est plus un affaiblissement du billet vert qu'un renforcement de la monnaie européenne. En conséquence, pour tenter d'appréhender les mouvements de change, il faut se poser la question de savoir si les facteurs qui soutiennent depuis 2004 le dollar vont, ou pas, disparaître. L'économiste pose comme principe que, sans les interventions de change des banques centrales, le billet vert se déprécierait fortement pour des raisons structurelles (déficit extérieur) et conjoncturelles (ralentissement de la croissance américaine et crise de la construction résidentielle).
"Puisque les banques centrales d'une part ne recherchent pas des rendements financiers élevés et poursuivent surtout des objectifs macroéconomiques, et d'autre part que ces objectifs subsistent, on ne voit pas pourquoi les banques centrales arrêteraient de stabiliser le dollar", explique Patrick Artus qui ajoute même si le dollar sera beaucoup plus faible à moyen terme, il ne croit pas que le mouvement commencera cette année.
Le spécialiste ajoute que les marchés financiers ont souvent trop tendance à regarder les banques centrales comme des investisseurs ordinaires (c'est-à-dire qui réagissent au change et aux taux d'intérêts).
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