(AOF / Funds) - [-73]· la recherche de transparence et de liquidité, les investisseurs institutionnels ont été séduits par les ETF. La crise les a toutefois conduits à se montrer plus méfiants. Nous avons demandé à divers acteurs de la place de répondre aux principales interrogations que soulèvent ces produits.
La réglementation qui s'applique aux ETF, Exchange Traded Commodity (ETC) et aux Exchange Traded Note (ETN) n'est pas la même. "Quand un investisseur achète un ETF, il investit dans un fonds qui possède un passeport Européen UCITS III, ce qui n'est pas le cas pour un ETC ou un ETN", explique Eric Wohleber. "Les ETC et les ETN sont des titres obligataires et non des OPCVM, la qualité de signature dépend de la sûreté consentie par l'émetteur et de la qualité du collatéral mis en place, rappelle Isabelle Bourcier. Les règles d'éligibilité à l'actif des fonds varient d'un OPCVM à l'autre. Ainsi un fonds français coordonné ne peut détenir des ETC/ETN. Or, les fonds français non coordonnés et fonds luxembourgeois coordonnés peuvent en détenir jusqu'à 10 % maximum. Le processus de due dilligence doit se focaliser sur les risques de contrepartie et la qualité du collatéral en place."
Trackers (ETF) : Les trackers sont des fonds indiciels négociables en Bourse. Ils s'échangent et se négocient comme n'importe quelle action, et offrent la performance d'un indice ou d'un panier d'actions. Ils peuvent être éligibles au PEA. Attention, bien que "tracker" soit généralement considéré comme la "traduction" française d'ETF (acronyme d'Exchange-Traded-Fund), ces deux termes ne sont pas tout à fait synonymes. En effet, un tracker se contentera de répliquer la performance d'un indice, alors qu'un ETF est un terme plus général désignant simplement un fonds indiciel coté, qui pourra éventuellement prendre des libertés par rapport à son benchmark.