(AOF / Funds) - "L'évolution des taux d'intérêt à long terme surprend depuis le printemps 2009, puisqu'ils baissent alors que les marchés (actions, crédit, émergents, matières premières...) montent, que l'aversion pour le risque est devenue très faible et que les déficits publics sont énormes." Un constat réalisé par les économistes de Natixis et qui est contraire à la configuration normale d'une reprise cyclique. "Une partie de cette évolution est due aux politiques monétaires très expansionnistes dans les pays de l'OCDE." En effet, depuis le deuxième trimestre 2009, les banques centrales ont recommencé à accumuler des réserves de change afin de stabiliser le cours du dollar et elles investissent leurs liquidités à des maturités plus longues que par le passé. "Si l'aversion pour le risque réapparaît au début 2010, avec de mauvaises nouvelles probables sur l'économie, partant du niveau actuel, les taux d'intérêt à long terme pourraient retourner à un niveau très bas."