(AOF) - Atos Origin a annoncé le lancement d'une émission d'Oceane à échéance 1er janvier 2016 d'un montant maximum d'environ 250 millions d'euros afin de répondre à ses besoins généraux de financement. Cette opération permettra notamment au groupe de financer des opérations de croissance externe, de diversifier ses sources de financement et d'allonger la maturité de sa dette dont les premières échéances significatives n'interviennent pas avant mai 2011, a indiqué la SSII. Les obligations seront émises au pair, correspondant à une prime d'émission comprise entre 33 % et 38 % par rapport au cours de référence de l'action Atos Origin sur le marché Euronext Paris. Les obligations donneront droit à l'attribution d'actions nouvelles et/ou d'actions existantes Atos Origin à raison d'une action pour une obligation, sous réserve d'éventuels ajustements ultérieurs. Les obligations porteront intérêt à un taux annuel compris entre 2,75 % et 3,50 % et seront remboursées au pair, le 1er janvier 2016. Elles pourront faire l'objet d'un remboursement anticipé avant le 1er janvier 2016 au gré de Atos Origin ou des obligataires sous certaines conditions. La fixation des modalités définitives de l'émission est prévue le 21 octobre 2009. La date d'émission et de règlement-livraison des Obligations est prévue le 29 octobre 2009.
Oceane : Les obligations convertibles en actions nouvelles ou existantes permettent à leur émetteur d'échanger les obligations contre des actions préexistantes. Les Océane ont généralement un taux inférieur à celui d'une obligation classique, puisque le porteur peut bénéficier de l'avantage de la conversion, et par ailleurs, elles évitent à l'émetteur le risque de dilution du capital.
Activité de la société
Atos Origin est l'un des principaux acteurs internationaux dans les domaines des services informatiques. La société propose des solutions de conseil, d'intégration de systèmes et d'infogérance. Le groupe opère principalement dans les secteurs des services publics, des services financiers, des industries de composants et manufactures et des télécoms/médias. Actuellement implantée dans plus de 40 pays à travers le monde, Atos Origin emploie 50000 personnes. Atos Origin a conclu un accord de principe avec NYSE Euronext pour céder sa participation de 50% dans AtosEuronext Market Solutions, mais rachètera les activités liées à la compensation, au règlement-livraison et aux solutions de back office.
Les points forts de la valeur
- Le groupe présente un profil plus défensif que nombre de valeurs du secteur compte tenu de l'importante proportion (environ 60 %) de revenus récurrents dans son chiffre d'affaires (infogérance). - Atos dispose d'une nouvelle équipe de direction avec l'arrivée de Thierry Breton, ancien ministre de l'Economie, au poste de président. Ce dernier a mis en place un plan de réduction des coûts qui a commencé à porter ses fruits au premier semestre 2009. - Atos Origin est fréquemment l'objet de rumeurs de rachat. Le fonds d'investissement PAI Partners, premier actionnaire de la SSII, détient 22,61% du capital et des droits de vote.
Les points faibles de la valeur
- Atos doit regagner la confiance des investisseurs après les difficultés rencontrées par la SSII en 2006, en particulier au Royaume-Uni, qui se sont traduites par plusieurs profit warnings. Pour se faire, Atos Origin a lancé dans un plan de transformation visant à dynamiser la croissance organique et améliorer l'efficacité opérationnelle. - La SSII ne dispose pas d'une présence offshore (délocalisation dans les pays à bas coûts) suffisante comparée à celle de ses concurrents comme Capgemini. - Plus généralement, Atos Origin, comme l'ensemble des sociétés du secteur, est confrontée à un environnement difficile marqué par une pression persistante sur les prix.
Comment suivre la valeur
- Il est important de surveiller de près l'évolution de la politique d'investissement des grands clients afin d'appréhender la tendance du marché. - Plus généralement, dans une SSII, l'essentiel des charges d'exploitation provient des salaires. A ce titre, l'effectif et le temps de mission des consultants sont des indicateurs importants. Ainsi, particulièrement en période difficile, le taux d'intercontrat est à surveiller. Un taux élevé pèse en effet sur la rentabilité des sociétés. - La capacité des SSII à conserver leur clientèle en période de référencement et à faire face aux pressions tarifaires est également importante.
Informatique - SSII
Les analystes estiment que la reprise du secteur n'interviendra qu'en 2010, même si l'activité des entreprises devrait se stabiliser sur le second semestre 2009. Les spécialistes considèrent que la fragilisation de certaines sociétés, du fait de la crise, pourrait favoriser un mouvement de consolidation au sein de ce secteur, qui est encore très fragmenté. Après avoir privilégié la baisse des coûts, pour faire face à un environnement dégradé, ces entreprises chercheraient à présent à entreprendre des opérations de croissance externe. Certaines d'entre elles ont déjà affirmé leurs ambitions. GFI Informatique a déjà annoncé qu'il devrait mener une acquisition majeure en 2010. De même, Sopra Group vise une acquisition de 400 à 500 millions d'euros de chiffre d'affaires, de préférence en Europe. Il espère que des opportunités se présenteront d'ici le début 2010.