(AOF / Funds) - Depuis quelques temps, la bourse de Tokyo est à la traîne des autres places mondiales, observe Société Générale Asset Management dans une note de stratégie et recherche économique. Certains y voient la conséquence de la fermeté du yen qui pèse sur les prévisions de croissance, écrit le gestionnaire. Il attend une hausse du yen, en particulier vers la fin de l'année fiscale, suite à un rapatriement de capitaux par les sociétés japonaises. "Il ne faut cependant pas trop s'inquiéter de la force du yen", recommande SGAM, rappelant que les quatre phases d'expansion que l'Archipel a connues au cours des 20 dernières années n'ont jamais été interrompues par la poussée de la monnaie nipponne. "Le risque de baisse des cours nous paraît donc faible", écrit-il. SGAM estime toutefois qu'il faudra peut-être attendre que le yen ait atteint son point culminant pour que Tokyo reparte à la hausse. "Le niveau du yen freine les actions japonaises, mais elles devraient surperformer quand cet obstacle sera levé", anticipe-t-il. "Ainsi, les gestions actives auront de bonnes chances de profiter du retour à la normale du marché qui se poursuit."