(AOF) - Capgemini a annoncé le lancement d'une augmentation de capital sans droit préférentiel de souscription ni délai de priorité au profit des actionnaires existants, par émission de 10.361.191 actions nouvelle, ce nombre pouvant être augmenté de 10 % en cas d'exercice en totalité d'une option de surallocation. Le produit brut de l'émission, de l'ordre de 455 millions d'euros, pourra être porté à environ 500 millions d'euros en cas d'exercice de l'option de surallocation. Le prix de souscription sera fixé entre le 6 décembre et le 8 décembre 2006, à l'issue de la construction du livre d'ordres. La société rappelle que le 26 octobre 2006, elle s'est engagée à acquérir la société Kanbay International, Inc. en contrepartie d'un versement en numéraire d'un montant d'environ 1,25 milliard de dollars. Elle avait alors précisé que cette acquisition serait intégralement financée au moyen de la trésorerie nette consolidée du groupe telle que prévue à fin 2006. Dans ce contexte, l'augmentation de capital lancée aujourd'hui a pour objectif de reconstituer la marge de manuvre du groupe et de lui permettre de participer, le cas échéant, à d'éventuels mouvements de consolidation. (AOF)
Augmentation de capital
Action qui consiste à augmenter le capital social d'une entreprise en émettant de nouvelles actions. Généralement utilisée en dernier recours pour assurer le financement de l'entreprise (après l'autofinancement et l'endettement). Ce type d'opération est dilutif à court terme pour l'actionnaire. La société propose généralement aux anciens actionnaires de souscrire de nouveaux titres un prix en principe inférieur au dernier cours de bourse.
Greenshoe
La "Greenshoe" ou option de surallocation désigne une technique boursière qui permet de contrôler les variations d'une action lors de son introduction en bourse. L'entreprise qui s'introduit en bourse accorde une option à la banque chef de file, portant sur davantage d'actions que prévu. Ainsi, en cas de forte demande de la part des investisseurs, la banque pourra en exerçant son option allouer plus de titres ou d'obligations aux investisseurs, à l'inverse, en n'exerçant pas son option, elle soutiendra le cours.
Le groupe, qui a pris le nom de Capgemini le 15 avril 2004, est aujourd'hui l'un des leaders mondiaux du conseil en management et des services informatiques. Présent dans plus de 30 pays, Capgemini emploie environ 50000 personnes. Le groupe a pris le contrôle de Ernst & Young Consulting en 2000 et de Transiciel en 2003.
Les points forts de la valeur
- Capgemini affiche désormais un visage bien différent de celui de la rentrée 2004 durant laquelle le groupe avait sans doute touché le fond. Depuis, chantiers de restructuration et arrivée de nouveaux dirigeants oblige, le groupe semble avoir retrouvé une efficacité opérationnelle. - L'effectif total de l'entreprise semble désormais plus en adéquation avec le niveau d'activité, après les restructurations effectuées ces trois dernières années. - Le groupe a entamé un rééquilibrage de son portefeuille clients au profit de secteurs moins sensibles aux cycles. - Le niveau de trésorerie de Capgemini n'est plus source d'inquiétudes pour la communauté financière.
Les points faibles de la valeur
- Les activités américaines (20 % du chiffre d'affaires du groupe) connaissent toujours des difficultés. Leur redressement est la priorité numéro 1 de la direction, qui a mis en place le plan "Booster" visant à retrouver une rentabilité opérationnelle dès 2006. - Le groupe est exposé au dollar, dans lequel il facture 30% de ses ventes. - La restructuration du groupe est difficile, et Capgemini tarde à relever sa marge opérationnelle (2,7% en 2003 et 0,9 % en 2004). Le groupe devrait réaliser 2,9 % de marge d'exploitation pour 2005. - L'activité conseil et intégration de systèmes, plus sensible à la conjoncture, représente encore plus de la moitié du chiffre d'affaires. L'activité d'Infogérance (près de 40 % des revenus) monte toutefois en puissance mais sa rentabilité n'est pas encore à la hauteur.
- La poursuite de l'abaissement de la structure de coûts et, parallèlement, l'amélioration de la rentabilité d'exploitation sont à suivre. - La poursuite du rééquilibrage du portefeuille sectoriel est également à surveiller. - De manière plus générale, comme toute SSII, les budgets informatiques consacrés par les entreprises, l'effectif et les taux d'intercontrats sont des indicateurs importants. - Son redressement financier bien engagé, Capgemini pourrait passer à l'offensive. Le groupe serait notamment tenté par une acquisition en Inde, condition jugée nécessaire par la direction pour maîtriser son très fort développement dans ce pays.