(AOF / Funds) - "Le contexte économique et financier nous paraît toujours favorable pour les actifs dits 'risqués'", écrit CAAM dans sa lettre mensuelle de stratégie. "Ainsi, nous maintenons nos deux axes constructifs sur les obligations de crédit, essentiellement du secteur privé, et sur les actions tout en recherchant de nouvelles thématiques : santé, rendement, infrastructure", ajoute-t-il. Il indique par ailleurs garder quelques positions dites de protection dans les portefeuilles, en privilégiant la zone euro pour les emprunts d'Etat et le dollar US. Cette devise est considérée comme instrument de couverture contre une éventuelle remontée de l'aversion au risque, mais aussi comme une opportunité en termes de valorisation historique ou relative, écrit-il. "Notre gestion d'actifs se doit de trouver un nouvel équilibre entre ses différentes sources de valeur ajoutée", conclut-il : "piloter un directionnel moins fort, surveiller une volatilité plus vulnérable et favoriser la sélection de titres".