(AOF / Funds) - Pioneer Investments recommande désormais de Surpondérer les marchés actions américains. Il a justifié sa décision par l'amélioration de la situation économique ; le marché du travail ayant notamment donné de nouveaux signes de retournement. Ce qui devrait se traduire par une amélioration de la rentabilité des entreprises et des secteurs dépendant de la demande intérieure. Pour autant, le gestionnaire d'actifs maintient une politique d'investissement sélective. La valorisation des actions américaines est moins attractive après le rally, fait-il remarquer. Le PER de l'indice S&P a ainsi atteint 18, soit son niveau le plus élevé depuis 7 ans. Pioneer Investments reste particulièrement prudent sur le secteur bancaire car seuls les établissements disposant d'une base de capital adéquate devraient retrouver un niveau décent de rentabilité. Or, ils sont encore une minorité. Le gestionnaire d'actifs préfère les valeurs cycliques exposées aux marchés émergents, mais avertit que le récent rebond du dollar a détérioré la compétitivité des exportateurs de biens de consommation.