(AOF) - Eurazeo a annoncé le lancement d'une activité dédiée au développement des PME françaises à fort potentiel. Cette nouvelle entité, baptisée Eurazeo Croissance, compte engager 500 millions d'euros sur 5 ans dans cette activité. Eurazeo a d'ores et déjà décidé d'investir jusqu'à 50 millions d'euros dans Fonroche, un acteur de l'industrie photovoltaïque française. Après un premier investissement immédiat de 25 millions d'euros, la société d'investissement s'est engagée à verser 25 millions d'euros supplémentaires d'ici fin 2011 afin de permettra à Fonroche de se développer. L'activité de Fonroche couvre toute la chaîne de valeur du photovoltaïque, depuis la conception, la fabrication, l'installation, jusqu'à la gestion et la maintenance des centrales. Patrick Sayer, Président du Directoire d'Eurazeo, a déclaré : " Nous sommes fiers de concrétiser le démarrage d'Eurazeo Croissance par ce premier investissement dans Fonroche, qui sera un acteur essentiel du développement de l'énergie renouvelable en France. Eurazeo jouera ainsi son rôle d'actionnaire professionnel et responsable en soutien d'une PME en fort développement. "
Les points forts de la valeur
- L'endettement quasi-nul associé à des actifs sous gestion de qualité confère au groupe une capacité d'investissement considérable. - Le groupe a renforcé sa trésorerie et dispose des moyens nécessaires pour réaliser des opérations de croissance externe lorsque les conditions de marché le permettront. - Le projet de scission d'Accor (25% de l'ANR d'Eurazeo), avec la cotation courant 2010 du pôle services, devrait être créateur de valeur pour Eurazeo. - La valeur offre un rendement généreux.
Les points faibles de la valeur
- Les sociétés de capital-investissement, qui rachètent des entreprises pour les recéder après restructuration, souffrent depuis la crise financière; la dette est devenue un élément suspect. - Le titre souffre de la décote appliquée aux holdings et du peu d'intérêt des investisseurs pour ce type d'acteur.
Comment suivre la valeur
- Eurazeo investit en général dans le cadre de montages de type LBO. Ce type d'investissement offre potentiellement des retours sur investissements élevés grâce à l'effet de levier. Cependant, il requiert une grande rigueur pour la mise en oeuvre d'une ingénierie financière complexe. - Eurazeo demeure encore sensible à la conjoncture boursière au travers de certains de ses actifs (Rexel, Europcar et les parkings Apcoa). - Eurazeo pourrait se désengager d'Europcar via une introduction en Bourse.