(AOF / Funds) - "La Chine est encensée pour sa croissance et ses ratios de dette publique limités. Certes, elle est en situation favorable comparé aux économies développées et à de nombreux pays émergents, mais nous pensons que le marché sous-estime sa dette publique, notamment la dette sous-souveraine (locale)" met en garde Amundi. Officiellement, l'endettement de la Chine représente environ 20% du PIB, mais aucune estimation fiable n'est disponible de facto au niveau des provinces, précise le gestionnaire. La plupart des dépenses supplémentaires ont été allouées directement à des projets d'infrastructures locales qui ne sont pas comptabilisés intégralement dans le plan de relance officiel. Seulement 25% des mesures de relance seraient ainsi financées par le budget du gouvernement central et une part importante des nouveaux projets d'infrastructures des gouvernements locaux sont financés par les banques commerciales et les banques d'État. Et, "si l'on additionne les chiffres du gouvernement central, des gouvernements locaux, des entreprises publiques et des passifs de retraite, la dette publique peut monter jusqu'à 50 à 70% du PIB" avertit Amundi.