(AOF / Funds) - Il y a trois mois, les prévisions des gestionnaires d'actifs en matière d'allocation étaient déjà largement dominées par les taux, notamment par le crédit, et par les dettes high yield et émergente. Cette tendance est encore plus nette dans les prévisions pour le troisième trimestre 2010. Et pour ceux qui surpondèrent néanmoins des actifs plus risqués, les actions des pays émergents arrivent en tête devant celles des Etat-Unis. Les allocations des gérants pour le prochain trimestre sont encore très marquées par les taux. En effet, les dettes high yield et émergente, le crédit et les obligations convertibles restent privilégiés par les gérants, avec respectivement 74 %, 66 %, 60 % et 53 % des participants les surpondérant. A noter cependant une augmentation de la proportion de gérants qui sont désormais neutres sur les obligations convertibles (plus de 28 % pour le trimestre à venir, contre moins de 5 % seulement pour le trimestre précédent). En revanche, les obligations souveraines perdent toujours du terrain : elles sont sous-pondérées par 70 % des gérants interrogés (60 % pour le second trimestre). De même, les obligations indexées sur l'inflation et le monétaire euro sont en recul dans les allocations. Les anticipations sur les actions s'inscrivent elles aussi globalement dans la veine du trimestre précédent. Une majorité de gérants accordent toujours une place de choix aux marchés émergents dans leur allocation (71 % contre moins de 55 % trois mois plus tôt). Les actions américaines continuent elles aussi de faire partie des meilleures idées d'investissement pour plus de 65 % des répondants. [-73]· l'inverse, les actions Monde, Europe et Japon n'emportent toujours pas leur conviction, puisqu'ils sont quasiment toujours autant de gestionnaires, soit à les surpondérer dans leur allocation, soit à rester neutres. Même constat pour les styles d'investissement : les avis sont assez dispersés en ce qui concerne les thèmes growth, value, petites et moyennes ou grandes capitalisations. Seuls les thèmes de la restructuration et des dividendes font l'objet d'un consensus positif. Les matières premières sont quant à elles en net recul pour le trimestre à venir, ces dernières n'étant surpondérées par plus que 35 % des gérants interrogés, contre 52 % début avril. Enfin, les gestionnaires ont largement maintenu leurs anticipations négatives sur l'euro et positives sur les devises émergentes, tandis que les avis sont toujours assez partagés en ce qui concerne le dollar, la livre sterling et le yen. Floriane Tedoldi